#黄仁勋辞职 #每周来晒 33 años, 4 billones de dólares, un final de la noche a la mañana: termina la era de Jensen Huang, ¿qué le espera a Nvidia?

01 Última hora: primer cambio de CEO en 33 años
El 12 de noviembre, hora del Este de EE. UU., Nvidia publicó un comunicado en su sitio web: el cofundador Jensen Huang dimitía de sus cargos de presidente, director ejecutivo y miembro del consejo de administración, con efecto inmediato.
El comunicado no explicó los motivos ni contempló un periodo de transición. Es la primera vez que Nvidia cambia de CEO desde su fundación en 1993. En los días previos, las informaciones sobre asuntos personales de Huang habían ido cobrando fuerza y el consejo de administración de Nvidia ya había iniciado una investigación independiente al respecto. Los detalles pertinentes están sujetos a lo que la empresa comunique y a las posteriores informaciones de medios de comunicación de prestigio. Desde que se hizo pública la noticia hasta su dimisión oficial apenas pasaron cuatro días.
Más que la dimisión en sí, merece la pena detenerse en el plan de transición que también anunció el comunicado.
Colette Kress | CEO interina
Actual vicepresidenta ejecutiva y directora financiera. Se incorporó a Nvidia en septiembre de 2013 y ha vivido de primera mano la transformación de la empresa, de fabricante de chips gráficos a líder en capacidad de cómputo para IA. Hasta que se nombre a un sucesor permanente, también seguirá al frente de las finanzas.
Harvey C. Jones | presidente del consejo de administración
Exdirector ejecutivo de Synopsys, se convierte en el primer presidente independiente del consejo de administración en la historia de Nvidia. La empresa nunca había tenido un cargo así en sus 33 años.
Selección del CEO | búsqueda interna y externa
El consejo de administración ya ha iniciado un proceso formal de selección. Se consideran candidatos internos y externos, sin que se haya fijado un calendario.
Según Bloomberg, el consejo ya está trabajando con una firma externa de búsqueda de ejecutivos. La frase «con efecto inmediato» corta una continuidad de 33 años. Sin periodo de transición, sin número dos y sin sucesor designado públicamente: eso es lo que realmente ha leído el mercado.

02 De 40.000 dólares a 4 billones
Para entender el peso de esta dimisión, primero hay que repasar el camino recorrido por Jensen Huang.
33 años, una empresa, una persona: casi no hay otro caso igual.
1993 | Un restaurante en Silicon Valley
A los 30 años, Jensen Huang fundó Nvidia junto con Chris Malachowsky y Curtis Priem, con 40.000 dólares de capital inicial. En aquel entonces, todavía no existía la palabra «GPU» y las tarjetas gráficas para videojuegos eran un mercado de nicho.
1999 | GeForce 256
Nvidia lanzó lo que se considera la primera GPU del mundo, convirtiendo por primera vez el procesador gráfico, hasta entonces un accesorio de la CPU, en una unidad de cómputo independiente.
2006 | CUDA
La apuesta más visionaria de su carrera y también la más cuestionada: insistió en que las GPU se usaran para tareas ajenas a los gráficos. En Wall Street llegaron a pensar que era tirar el dinero.
2012 | AlexNet
La red neuronal profunda entrenada con dos GTX 580 ganó ImageNet. Comenzó la era del aprendizaje profundo y las GPU se convirtieron en la base de cómputo de la IA.
2022—2026 | De fabricante de tarjetas gráficas a «vendedor de picos y palas»
ChatGPT desató una demanda mundial de capacidad de cómputo y fue casi imposible conseguir una H100. La capitalización bursátil superó sucesivamente los 3 y los 4 billones de dólares, y Nvidia se convirtió en una de las empresas más valiosas de la historia de la humanidad.
Todo empezó con una arquitectura dibujada en una servilleta y 40.000 dólares. Es uno de esos poquísimos fundadores de Silicon Valley que estuvieron al timón desde el primer día y llevaron la empresa hasta la cima.
Aparte de Musk y Zuckerberg, es difícil encontrar un tercero.

03 Lo que deja el «espadachín de la chaqueta de cuero»
El legado de Jensen Huang al mundo tecnológico va mucho más allá de una empresa.
Una filosofía de gestión
Le disgustan las barreras jerárquicas y los departamentos aislados. No es partidario de las reuniones individuales, sino que convoca reuniones con todo el equipo directivo. En el apogeo de la empresa, tenía 60 subordinados directos; hasta noviembre de este año, aún tenía 33.
Suele decir: «Nuestra empresa siempre está a solo treinta días de cerrar sus puertas».
Una visión a largo plazo
No abandonó CUDA pese a más de una década de pérdidas. Incluso en los momentos más oscuros, con el retroceso de las criptomonedas y la caída del negocio de videojuegos, siguió apostándolo todo a la IA.
El papel de «vendedor de picos y palas»
No desarrolla modelos de gran tamaño ni aplicaciones: solo la capacidad de cómputo básica y el ecosistema de software sin los que nadie puede prescindir. Eso lo convirtió en un «recurso escaso», en lugar de un «competidor».
Una participación accionarial relativamente pequeña
Solo posee unos 871 millones de acciones ordinarias, el 3,58%, pero dirige una empresa valorada en 4 billones de dólares. Su poder no proviene de sus acciones, sino de la confianza personal que ha acumulado durante 33 años, precisamente la parte más difícil de traspasar.

04 Sin Jensen Huang, ¿podrá Nvidia seguir imprimiendo dinero?
¡El mercado ya ha dado su respuesta!
Tras publicarse el comunicado, las acciones de Nvidia en EE. UU. llegaron a caer cerca de un 10% en las operaciones previas a la apertura; al abrir, llegaron a desplomarse alrededor de un 14%, y cerraron con una caída del 4,3%, a 166,19 dólares. Desde el máximo de 239,24 dólares del 6 de octubre, las acciones ya han retrocedido cerca de un 30%. En una semana, su capitalización bursátil se redujo en más de 600.000 millones de dólares, unos 1,2 billones de yuanes. Ese mismo día, AMD y Broadcom subieron más de un 5% cada una, mientras que Cerebras se disparó en las operaciones posteriores al cierre. Las apuestas del capital no apuntan al hundimiento de Nvidia, sino a la dispersión de los pedidos. El 17 de noviembre, la empresa presentará sus resultados según lo previsto: será la primera vez que la nueva dirección se enfrente sola al mercado.
Más que el precio de las acciones, lo que merece atención es la red que se extiende más allá del balance.
Durante los últimos dos años, Nvidia ha convertido la fórmula de «invertir para generar clientes» en un motor de crecimiento mediante compromisos de compra, garantías de proyectos e inversiones en acciones: ha ofrecido hasta 105.000 millones de dólares en garantías condicionales escalonadas para el centro de datos de OpenAI en Ohio; se ha comprometido a comprar hasta 36.000 millones de dólares en servicios en la nube a proveedores de «nube emergente» que compren sus chips; y ha respaldado con hasta 125.000 millones de dólares un plan de crédito de 500.000 millones.
Stein van Niewerburgh, profesor de la Escuela de Negocios de la Universidad de Columbia, calcula que el total de este tipo de garantías y compromisos ronda los 400.000 millones de dólares. De ahí surgen dos interpretaciones: algunos llaman a Nvidia «el banco central de la IA»; otros se preguntan si podría convertirse en el Lehman Brothers de la era de la IA.
La valoración de Sheila Bair, expresidenta de la FDIC, es prudente y clara: Nvidia no es un banco y no sufrirá una corrida, la demanda de sus chips esenciales sigue ahí y su enorme participación accionarial constituye un colchón sólido; pero si realmente se hundiera, sería un terremoto.
El verdadero problema es que Nvidia nunca ha tenido un plan de sucesión claro.
Jensen Huang tiene decenas de subordinados directos, las decisiones importantes se concentran en una sola persona y hasta los documentos de financiación de proyectos deben esperar a que aterrice para que los firme.
Los analistas de Bernstein lo expresaron de la manera más directa: «Jensen Huang es Nvidia y Nvidia es Jensen Huang».
Las probabilidades de los sucesores ya cotizan en los mercados de predicción. En los contratos lanzados el 9 de noviembre, los cuatro candidatos con mayor probabilidad son:
Ian Buck | 32%
Se incorporó a Nvidia en 2004 y es uno de los principales desarrolladores de la plataforma CUDA. Actualmente es vicepresidente de negocio de computación a hiperescala y de alto rendimiento, y trabaja directamente con Microsoft, Google, Amazon, Meta y OpenAI.
Colette Kress | 22%
Directora financiera desde hace 13 años, acompaña a Jensen Huang en cada llamada sobre resultados. Cuando el mercado necesita una voz tranquilizadora, ella es quien mejor conoce la empresa.
Rene Haas | 9%
Director ejecutivo de Arm. Trabajó siete años en Nvidia y conoce bien la industria de los semiconductores; es una opción externa que «tiene sentido desde el punto de vista lógico».
Ajay Puri | 3%
Uno de los altos ejecutivos centrales con más antigüedad en la empresa, donde lleva 21 años. Durante mucho tiempo estuvo al frente de las ventas globales y las relaciones con los clientes; en agosto de este año pasó a ser asesor sénior.

Que una persona trabaje 33 años en una empresa y la lleve desde un rincón de un restaurante hasta la cima de la capitalización bursátil mundial ya es, por sí solo, un milagro de la historia empresarial. Pero el mundo de los negocios nunca se detiene por nadie.
La pregunta que Nvidia deberá responder ahora es: ¿es «la Nvidia de Jensen Huang» o una máquina que ya puede funcionar por sí sola? Quizá la respuesta llegue en la presentación de la próxima generación de productos; solo que la persona en el escenario ya no llevará aquella chaqueta de cuero.