Cae en picado y, al mismo tiempo, invierte dinero: ¿cómo cuadran las cuentas de Grayscale?

La caída de ZEC ha sido realmente fea. Ha bajado durante cinco días consecutivos, con una caída acumulada de más del 20%, y hoy llegó a caer por debajo de los 1000 dólares durante la sesión.
En un periodo de 30 días, la caída se acerca al 20%, pero en términos interanuales todavía registra una subida superior al 70%. Hay que distinguir entre un retroceso desde máximos y el colapso de una tendencia.
Las razones de la caída no son complicadas.
Antes de la actualización NU7, el precio de ZEC ya había subido por adelantado por encima de los 1380 dólares. Su implementación terminó convirtiéndose en un punto en el que los inversores aprovecharon para recoger beneficios.
Además, el IPC de octubre superó las expectativas, lo que avivó la preocupación por una subida de tipos de la Reserva Federal. BTC cayó por debajo de los 74000 dólares y el apetito por el riesgo disminuyó en general.
Por último, está el apalancamiento: los largos fueron liquidados en niveles clave y la acumulación de órdenes de stop-loss y liquidaciones amplificó aún más la caída.
Pero justo en ese momento, Grayscale actuó.
El 10 de noviembre, Grayscale anunció que destinaría 1 millón de dólares al ecosistema de Zcash. Los primeros 400000 dólares ya se han distribuido entre cuatro organizaciones, 100000 dólares para cada una: Zcash Foundation, la organización de defensa de políticas públicas Pretty Good Policy for Zcash, Shielded Labs y el proyecto de escalabilidad Project Tachyon, en el que participa un cofundador.
Vale la pena hablar del origen de estos fondos.
Grayscale se comprometió a destinar todas las comisiones de patrocinio de su producto ZCSH durante el primer año al desarrollo de la red de Zcash, su promoción y la educación de los inversores. Al mismo tiempo, lanzó la plataforma educativa Zcash Invest y publicó anuncios en The Wall Street Journal con el lema “The Next Era of Crypto”.
El precio se desploma mientras la empresa paga por espacios publicitarios. La imagen resulta bastante interesante.
Pero también hay dos cosas que debemos tener en cuenta.
Primero, esta inversión de 1 millón de dólares es un compromiso público de Grayscale; no significa que vaya a seguir aportando fondos en el futuro, y mucho menos que las instituciones estén comprando ZEC a gran escala.
Segundo, los flujos de fondos no son del todo positivos. En octubre, ZCSH registró salidas netas de unos 4625万美元, y hasta el 10 de noviembre ya habían salido más de 1500万美元. En un mismo producto, por un lado se destinan comisiones al ecosistema y, por otro, se registran reembolsos de fondos. Hay que analizar ambos datos en conjunto.
La actualización NU7 también trae cambios que merecen atención.
El 5 de noviembre, NU7 se activó oficialmente en la altura de bloque 3543405. El tiempo objetivo de generación de bloques pasó de 75 segundos a 25 segundos, lo que en teoría supone una velocidad aproximadamente tres veces mayor.
También cambió la distribución de las comisiones de transacción: el 40% va a los mineros actuales y el 60% se destina a la reserva del mecanismo de sostenibilidad de la red, con el fin de prepararse para futuras reducciones de las recompensas por bloque.
Hay otro detalle que es fácil pasar por alto: NU7 deshabilitó el formato de transacción v4. Desde entonces, los ZEC que aún no se hayan migrado del pool de privacidad Sprout original ya no se pueden gastar usando el formato anterior. También vale la pena prestar atención al impacto que esto tendrá en los antiguos poseedores.
A continuación, conviene vigilar varios niveles de precios:
Los 1000–1010 dólares son el primer soporte inmediato, que hoy ya se ha puesto a prueba; los 940–960 dólares son la siguiente zona que más me interesa observar. Si aparecen señales claras de que la caída se detiene, tendría más fundamento entrar ahí que comprar a ciegas por encima de los 1000 dólares; más abajo están los 865–880 dólares.
Por arriba, primero hay que ver si el precio logra recuperar la zona de los 1080 dólares y mantenerse en ella; después, habrá que vigilar la resistencia de los 1150 dólares.
Además, el 13 de noviembre se publicarán los datos del IPP de octubre. La cuestión de la inflación todavía no está resuelta. Si los datos vuelven a superar las expectativas, es posible que los activos de riesgo en general sigan bajo presión.
Mi opinión: ZEC todavía no ha confirmado que haya tocado fondo y la tendencia a corto plazo sigue siendo bajista. Pero sí hay un contraste evidente entre la caída del precio a corto plazo y la inversión a largo plazo en el ecosistema. Grayscale está aportando fondos durante la caída y la actualización técnica NU7 ya se ha implementado. Ninguna de estas dos cosas puede cambiar directamente la tendencia a corto plazo, pero sí ofrece un posible respaldo para la evolución futura del mercado.
Si el precio se estabiliza cerca de los 1000 dólares, podría producirse un rebote antes de lo esperado; si sigue cayendo, conviene vigilar los 940–960 dólares. Yo prefiero esperar a ver señales de que la caída se detiene, en lugar de intentar adivinar el fondo.
¿Crees que esta caída es una etapa más en la búsqueda de un suelo o el inicio de un rebote tras una sobreventa?