#Anthropic启动纳斯达克IPO路演 En esta gira de presentación de la OPV, tiendo a verla como el punto de partida de una nueva valoración. Sin embargo, por ahora parece más bien un enfriamiento de las valoraciones elevadas; aún no puede decirse que la reevaluación se haya completado.

Por qué digo que es el punto de partida de una nueva valoración
La valoración ya se ha recortado: hace unos meses se hablaba de 2 billones de dólares; ahora algunos inversores la sitúan entre 1,1 y 1,3 billones de dólares.
La lógica de valoración está cambiando: el mercado ya no se fija solo en el crecimiento de los ingresos, sino que empieza a valorar los costes de computación y la estabilidad de la rentabilidad.
El precio de emisión cuenta con el respaldo del sector: Nvidia, Microsoft y otras cinco empresas se han comprometido a invertir 26.000 millones de dólares al precio de emisión, lo que demuestra que el sector sigue considerando aceptable ese precio. Esto también seguirá poniendo a prueba la aceptación del mercado.
El crecimiento se está ralentizando: los ingresos del tercer trimestre fueron de unos 17.000 millones de dólares, con un crecimiento intertrimestral del 47%, por debajo del 144% del segundo trimestre.
El beneficio operativo ha pasado a pérdidas: en el tercer trimestre, las pérdidas operativas fueron de 567 millones de dólares, mientras que en el segundo trimestre aún había beneficios.
El gasto en capacidad de cómputo es muy elevado: los compromisos relacionados ascienden a unos 895.400 millones de dólares, de los cuales unos 69.800 millones vencen en el plazo de un año.

Así que, si ANT logra mantenerse estable tras salir a bolsa, eso indicará que las empresas de IA pueden soportar valoraciones más bajas; si cotiza por debajo del precio de emisión, significará que el mercado sigue a la espera. Lo que realmente determinará de qué lado se sitúa serán el crecimiento de los ingresos y el beneficio operativo durante los trimestres posteriores a la salida a bolsa.#WCTCS9