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El informe del IPC de mañana tiene una particularidad que la mayoría de los análisis previos pasa por alto. No habrá una tasa oficial de inflación interanual para octubre. El cierre del gobierno del año pasado dejó un vacío en los datos de octubre de 2025, así que no hay nada con qué comparar. Si ves por ahí una cifra como 3.7% o 3.9%, tómala como una estimación de alguien, no como el dato oficial. El mercado operará en función de las cifras mensuales, y eso cambia mi preparación.

Qué espera el mercado

Las previsiones apuntan a que los precios generales subirán entre un 0.2% y un 0.3% en el mes, y el modelo de la Reserva Federal de Cleveland se acerca al 0.24%. Se espera que la inflación subyacente ronde el 0.2%, y el mismo modelo indica un 0.21%. Septiembre fue más caliente: la inflación general se acercó al 0.6% y la subyacente, al 0.3%. Así que el listón es que se modere. Para ponerlo en perspectiva, un 0.2% mensual equivale a un ritmo anual de aproximadamente 2.4%, y un 0.3% mensual, a cerca de 3.7%. Esa diferencia es lo que realmente está en juego mañana.

Por qué este informe importa más de lo habitual

Es el último IPC antes de que la Fed se reúna el 8 y 9 de diciembre, y el siguiente se publicará al día siguiente de la decisión. Tras el informe de empleo del viernes, que registró 165,000 nuevos puestos de trabajo y un desempleo del 4.1%, los futuros asignaban cerca de un 80% de probabilidad a una subida de tasas en diciembre, frente al 73% aproximado antes de los datos. Durante la venta masiva de acciones tecnológicas a principios de semana, había caído a alrededor del 67%. Así que las probabilidades han oscilado con cada titular.

La parte menos clara

Un equipo de análisis macro sostiene que, salvo que el IPC quede muy por debajo de lo previsto, una subida de tasas en diciembre está prácticamente descontada. Si eso es cierto, un dato moderado confirmaría sobre todo la historia de enfriamiento, sin descartar la subida, mientras que una lectura subyacente del 0.3% o más la daría por segura y abriría la puerta a hablar de más subidas. Una página de probabilidades mostraba cerca de un 40% de probabilidad de que la inflación subyacente llegue al 0.3% o más. No es una posibilidad remota.

Bitcoin está justo en el límite

A última hora del domingo, BTC cayó hasta aproximadamente 73,500 y se recuperó hasta cerca de 74,600. Se liquidaron posiciones largas por unos $700 millones en una hora, y las salidas semanales de los ETF sumaron alrededor de $1.28 billion, la cifra más alta desde junio. Mi gráfico muestra 74,582. Por encima está 75,500, un 1.2% más alto y también cerca del promedio de 50 semanas; luego, 77,020, un 3.3% más alto, y 77,568, un 4.0% más alto. Por debajo están 73,539, un 1.4% más bajo, y 73,170, un 1.9% más bajo y el promedio de 200 días. El RSI ronda 35. El espacio entre esos dos promedios es de apenas un 3%, así que este dato podría hacer que el precio atraviese cualquiera de los dos.

El oro depende del petróleo y del dólar

El oro se mantuvo por encima de 4,100 incluso con las probabilidades de una subida de tasas elevadas, porque el petróleo más barato y un dólar más débil lo favorecieron. Eso lo hace vulnerable. En mi gráfico de XAUT, el precio ronda los 4,107, con 4,118 apenas un 0.3% por encima y 4,150 un 1.1% por encima; después, los promedios de más largo plazo están cerca de 4,253 y 4,290. Por debajo, el siguiente nivel marcado es 3,872, un 5.7% más bajo, y los informes sitúan el mínimo del viernes cerca de 4,033. Un dato caliente que impulse los rendimientos sería lo que más perjudicaría al oro. Uno moderado podría llevarlo rápidamente por encima de 4,150.

Acciones

Al cierre del jueves, el Nasdaq 100 había caído cerca de un 14.7% desde su máximo del 6 de octubre, y luego rebotó el viernes. NVDA aparece en mi gráfico a 187.49, apenas un 0.3% por encima del soporte de 186.92, con el RSI cerca de 32. La resistencia en 208.04 está un 11% más arriba. Unos rendimientos más bajos ayudarían a ese rebote. Una inflación más alta pondría rápidamente a prueba el soporte.

Mi opinión: no voy a adivinar la cifra. Vigilaré la inflación subyacente y los costos de vivienda, y después la primera hora de negociación. Una inflación subyacente moderada junto con rendimientos a la baja es el escenario más claro para que BTC recupere los 75,500 y el oro supere los 4,150. Una inflación subyacente caliente, junto con un dólar más fuerte, llevaría a BTC a su línea de 200 días y al oro de vuelta hacia los 4,030. Hasta que se publique el dato, mi posición es la paciencia.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Qué te importa más mañana, la inflación general o la subyacente? ¿Y crees que un dato moderado basta para descartar una subida de tasas en diciembre?

@Gate_Square