#美国10月CPI即将公布 #WCTCS9 Víspera del IPC: mañana a las 21:30 se sabrá; mi pronóstico del mercado y estrategia en tres pasos

Mañana (martes, 10 de noviembre), a las 21:30, se publicará el IPC de octubre de Estados Unidos.

El mercado ya descuenta una probabilidad de aproximadamente el 77% de una subida de tipos en diciembre: cuando se publiquen los datos, o bien se confirmará esa expectativa o bien quedará desmentida. En esta publicación hablaré de mi pronóstico y de lo que pienso hacer.

【Mi pronóstico: el escenario base es que los datos estén «en línea con lo esperado», con volatilidad en ambos extremos】

En septiembre, el IPC subió un 0.6% intermensual (el mayor aumento en cinco meses) y un 3.7% interanual; el IPC subyacente subió un 0.3% intermensual y un 2.6% interanual. La energía fue el principal factor impulsor. En octubre, los precios del petróleo siguen elevados, por lo que es poco probable que la inflación se «enfríe notablemente»; es más probable que los datos estén «en línea con lo esperado» o «ligeramente por encima de lo esperado».

A partir de esto, mi escenario base es el siguiente:

Si el IPC subyacente intermensual se sitúa entre el 0.2% y el 0.3%: la probabilidad de una subida de tipos se mantendrá entre el 75% y el 80%, la reacción del mercado será moderada y la atención se centrará en la reunión de diciembre;

Si el IPC subyacente intermensual alcanza el 0.3% o más y la cifra interanual sube: la subida de tipos quedará prácticamente asegurada y los activos de riesgo se verán presionados;

Si el IPC subyacente intermensual baja al 0.2% o menos: disminuirán las apuestas por una subida de tipos y los activos de riesgo repuntarán.

Orden de volatilidad: BTC > Nasdaq > oro.

【Por qué el oro es el menos reactivo】

La dirección del oro dependerá de cómo interprete el mercado estos datos: si los interpreta como una señal de «tipos más altos», el precio del oro se verá presionado; si los interpreta como una «inflación fuera de control», entrarán compras de refugio. Además, el respaldo estructural de las compras de oro de los bancos centrales hace que el oro sea claramente menos sensible al IPC que los otros dos activos.

【Mi estrategia en tres pasos】

Primer paso, antes de la publicación de los datos: no adivinar la dirección ni apalancarme. Con una probabilidad del 77% ya descontada, «en línea con lo esperado» apenas ofrece rendimientos extraordinarios; apostar por una sola dirección no compensa el riesgo.

Segundo paso, después de la publicación: dejar que se disipe la primera oleada de reacciones y esperar 15-30 minutos. Fijarme sobre todo en dos cifras: la variación intermensual del IPC subyacente y el cambio en la probabilidad de una subida de tipos en diciembre; después, decidir la dirección.

Tercer paso, actuar según el escenario:

Por encima de lo esperado: sesgo bajista para los activos de riesgo; BTC y el Nasdaq serán los más presionados. No comprar en contra de la tendencia;

En línea con lo esperado: mantener una estrategia de mercado lateral y esperar las señales de la reunión de diciembre;

Enfriamiento notable: los activos de riesgo repuntarán; BTC tendrá el mayor potencial de subida, pero no perseguir los precios al alza: la sostenibilidad del rebote dependerá de las tasas de financiación posteriores.

【Lista de seguimiento】

Uno, variación intermensual del IPC subyacente: la verdadera presión inflacionaria, excluida la energía;
Dos, alquileres y bienes subyacentes: determinarán si la inflación se ha vuelto «persistente»;
Tres, cambio en la probabilidad de una subida de tipos en diciembre después de la publicación de los datos (el 77% es el nivel de referencia);
Cuatro, rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años y tasas de financiación de BTC.

¿Crees que la inflación se enfriará o que los datos superarán las expectativas? Cuéntamelo en los comentarios.