#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 #美股财报季 La semana que viene, las acciones estadounidenses podrían librar una batalla por la confianza.

El jueves las acciones tecnológicas se desplomaron y el viernes rebotaron un poco, pero el Nasdaq ya acumula cuatro semanas consecutivas a la baja.

A esto se suma el dato de empleo no agrícola del viernes, que superó las expectativas. Ahora el mercado se enfrenta a dos grandes presiones al mismo tiempo.

Por un lado, los sólidos datos de empleo han vuelto a elevar las expectativas de subidas de tasas; por otro, la incertidumbre sobre las políticas tras las elecciones de mitad de mandato está haciendo que los inversores empiecen a cuestionar el ritmo de construcción de centros de datos de IA.

Por ahora, los acontecimientos más previsibles de la próxima semana son más o menos estos:

Datos del CPI y el PPI, resultados de CoreWeave y resultados de Applied Materials y Cisco.

Si estas tres líneas evolucionan favorablemente y se refuerzan entre sí, las acciones tecnológicas todavía podrían recuperarse a corto plazo. Pero, por el contrario, si la inflación supera las expectativas y los resultados dejan al descubierto problemas de pedidos y financiación, la cosa se pondrá muy fea...

Empecemos por los datos.

El informe de empleo no agrícola del viernes pasado fue un poco incómodo.

En octubre, Estados Unidos creó 165.000 empleos, muy por encima de los aproximadamente 65.000 que esperaba el mercado, y la tasa de desempleo bajó del 4,2% al 4,1%.

La economía no muestra señales claras de debilitamiento, lo que en principio debería ser una buena noticia. Pero el problema ahora es que la inflación estadounidense sigue siendo elevada y la Reserva Federal aún no ha completado su ciclo de endurecimiento.

Un detalle: el informe del CPI de la próxima semana será un poco distinto de lo habitual, ya que la mayoría de los componentes no publicará la tasa de inflación interanual. El gobierno de Estados Unidos cerró el pasado octubre, lo que provocó que faltaran datos de precios de ese periodo y que no se pudiera calcular con normalidad la variación.

Si el CPI subyacente de esta ocasión se mantiene en el 0,2%, eso podría aliviar bastante el ánimo del mercado a corto plazo.

A continuación, los resultados de CoreWeave.

Su importancia para el mercado de la próxima semana no es menor que la de algunas grandes tecnológicas.

Esto se debe a que CoreWeave representa uno de los modelos de negocio más agresivos de inversión en infraestructura de IA: obtener grandes cantidades de financiación, comprar GPU, construir centros de datos y recuperar la inversión mediante contratos de computación a largo plazo.

También es una de las fuentes del pánico reciente del mercado.

Actualmente, el mercado espera unos ingresos de alrededor de 3.500 millones de dólares en el tercer trimestre. Pero los ingresos no son el factor decisivo. Lo que realmente habrá que vigilar esta vez es si la empresa recorta el gasto de capital, mejora las condiciones de financiación, aumenta su capacidad real de entrega y logra que los costos por intereses sean más controlables.

Si la dirección demuestra que la financiación avanza sin problemas, que el despliegue se acelera y que la rentabilidad mejora, eso sería un catalizador importante para el ánimo de otras acciones de infraestructura de IA sensibles a la financiación y la expansión.

De lo contrario, el pánico que presiona las valoraciones no hará más que continuar...

En cuanto a Applied Materials y Cisco, es poco probable que la primera tenga grandes problemas, porque hace poco la empresa presentó una perspectiva a largo plazo más optimista. En el caso de la segunda, lo principal será ver si la demanda de redes para IA se traduce en ingresos, ya que hasta ahora la confirmación de los contratos ha avanzado un poco lentamente.

Además, el PER previsto del índice de semiconductores de Filadelfia ya ha caído a alrededor de 13 veces, cerca de su nivel más bajo desde 2019. Sin embargo, esto se basa en gran medida en que los analistas han revisado considerablemente al alza sus previsiones de beneficios futuros.

Por eso, esta es precisamente la contradicción más importante de la próxima semana.

Las acciones de semiconductores parecen baratas, pero si empiezan a rebajarse las previsiones de beneficios futuros, un PER de 13 veces podría ser solo un falso colchón de seguridad.

Este juego es realmente demasiado difícil😮‍💨