Detrás del desplome de Nvidia y AMD, ¡lo que más teme Wall Street no es el rezago tecnológico!

A primera vista, el desplome de las acciones estadounidenses de esta vez parece una venta masiva de acciones de semiconductores, pero en realidad el mercado está reevaluando toda la cadena de valor de la IA.
El Nasdaq cayó un 5,5% el jueves, Nvidia bajó un 9,3%, AMD cayó un 17,3% y el índice de semiconductores retrocedió alrededor de un 12%. Una corrección tan drástica claramente no se debe simplemente al mal ánimo de los inversores particulares.
Creo que el comercio en torno a la IA está pasando de la primera a la segunda fase.
En la primera fase, el mercado apostaba por el potencial: quien tuviera GPU y capacidad de cómputo podía convertirse en el próximo ganador.
En la segunda fase, el mercado empieza a hacer cuentas: ¿cuánto se invierte en centros de datos? ¿Cuánto cuesta la electricidad? ¿Cuánto cuestan los préstamos? ¿Los ingresos de los servicios de IA podrán cubrir los gastos de capital?
Este es el verdadero aspecto al que vale la pena prestar atención en esta corrección.
Si las aplicaciones de IA siguen creciendo en el futuro, las empresas de chips de calidad seguirán teniendo oportunidades. Pero si el crecimiento del gasto de capital se desacelera, algunas empresas con valoraciones excesivas podrían afrontar una corrección más prolongada.
Por eso, me interesan más los gigantes tecnológicos con modelos de negocio reales y las empresas capaces de generar flujo de caja libre de forma sostenida.
No es que no se puedan comprar acciones de chips, sino que hay que distinguir entre la calidad de los pedidos, los márgenes de beneficio y las valoraciones.
La IA no desaparecerá por un desplome, pero los inversores quizá vuelvan a aprender a ser racionales tras una corrección de las valoraciones.
Lo más caro del mercado nunca han sido los chips, sino la imaginación excesivamente optimista.#每周来晒 y #美股史诗级抛售 $NVDA