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La decisión de la Fed en diciembre se complica: por qué los sólidos datos de empleo podrían mantener las tasas de interés altas durante más tiempo

Los últimos datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. han provocado un cambio significativo en las expectativas de los mercados financieros. Tras el informe de empleo, la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en diciembre aumentó al 77.7%, lo que indica que a los inversionistas les preocupa cada vez más la posibilidad de una política monetaria más restrictiva antes de que termine 2026.

Este acontecimiento es especialmente importante porque la Reserva Federal se enfrenta a un delicado equilibrio: controlar la inflación sin ejercer una presión innecesaria sobre el crecimiento económico y el empleo.

1. ¿Por qué aumentaron las expectativas de una subida de tasas?

Las nóminas no agrícolas (NFP) miden el número de empleos creados o perdidos en toda la economía estadounidense, excluyendo el empleo agrícola, a los trabajadores domésticos y ciertas otras categorías.

Los datos de empleo son uno de los indicadores más importantes que utiliza la Reserva Federal para evaluar las condiciones económicas.

Cuando la creación de empleo se mantiene sólida, el desempleo permanece relativamente controlado y los salarios siguen creciendo, esto puede indicar que la economía tiene suficiente fortaleza para sostener el gasto de los consumidores. Sin embargo, un empleo sólido también puede generar presiones inflacionarias adicionales a través de salarios y demanda más altos.

La última publicación de NFP parece haber llevado a los inversionistas a reconsiderar la posibilidad de otra subida de tasas, lo que elevó al 77.7% las expectativas de una subida en diciembre.

2. ¿Qué significa realmente una probabilidad del 77.7%?

Esta cifra representa las expectativas implícitas en el mercado, no una decisión oficial de la Reserva Federal.

Una probabilidad del 77.7% sugiere que los mercados financieros atribuyen un peso considerablemente mayor a una subida de tasas en diciembre que a otros posibles resultados.

Sin embargo, estas expectativas pueden cambiar rápidamente a medida que se dispone de nueva información económica. Las cifras de inflación, los datos de desempleo, el crecimiento salarial, el gasto de los consumidores y los comentarios de los funcionarios de la Fed influirán en las perspectivas finales.

3. ¿Por qué la inflación sigue siendo la mayor preocupación?

El principal objetivo de la Reserva Federal es mantener la estabilidad de precios y, al mismo tiempo, respaldar el máximo nivel de empleo.

Si el empleo se mantiene resiliente mientras la inflación sigue por encima del objetivo a largo plazo del 2% de la Fed, los responsables de política monetaria podrían tener menos margen para reducir los costos de financiamiento.

Los salarios más altos pueden respaldar el poder adquisitivo de los hogares, pero un crecimiento salarial persistente también puede aumentar los costos operativos de las empresas. Las compañías pueden trasladar parte de esos costos a los consumidores, manteniendo elevada la inflación.

Por eso, unos datos de empleo sólidos no son automáticamente positivos para los mercados financieros.

4. ¿Qué podría significar esto para Bitcoin y las criptomonedas?

El posible impacto en los mercados de criptomonedas merece especial atención.

En general, las tasas de interés más altas aumentan el atractivo de las inversiones tradicionales que generan rendimientos, lo que podría reducir la demanda de activos más riesgosos, como Bitcoin y las altcoins.

Una Reserva Federal más restrictiva también podría fortalecer el dólar estadounidense y endurecer las condiciones financieras generales.

Para Bitcoin, los factores importantes incluirán:

- La fortaleza del dólar y los movimientos del índice DXY.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y las condiciones de liquidez.
- La demanda institucional y los flujos de los ETF de Bitcoin al contado.
- El apalancamiento, el interés abierto y la actividad de liquidaciones.
- Si Bitcoin puede mantener niveles técnicos de soporte importantes.

Sin embargo, una subida de tasas no significa automáticamente que Bitcoin tenga que caer. El posicionamiento del mercado, las expectativas de liquidez y si la decisión ya está descontada pueden influir significativamente en la reacción.

5. ¿Qué deberían observar los inversionistas antes de diciembre?

Las próximas publicaciones de datos económicos podrían ser decisivas.

Los inversionistas deberían seguir de cerca los próximos informes de inflación del CPI y el PCE, las cifras mensuales de empleo, los ingresos promedio por hora, las tasas de desempleo, las ventas minoristas y las comunicaciones de la Reserva Federal.

Una combinación de inflación persistente y empleo resiliente podría reforzar las expectativas de una política monetaria más restrictiva. Por el contrario, un debilitamiento de las condiciones laborales y una caída de la inflación podrían reducir la probabilidad de otra subida.

Mi perspectiva del mercado

En mi opinión, la probabilidad del 77.7% es una señal de advertencia importante de que los mercados podrían estar entrando en una fase más cautelosa antes de la reunión del FOMC de diciembre.

El mayor riesgo no es simplemente que suban las tasas de interés, sino la posibilidad de que los inversionistas hayan subestimado durante cuánto tiempo podría mantenerse una política monetaria restrictiva.

Para los operadores de criptomonedas, este es un periodo en el que conviene priorizar la confirmación por encima de la especulación. Perseguir repuntes repentinos de Bitcoin o abrir posiciones apalancadas basándose en un solo informe económico puede generar riesgos innecesarios.

Prefiero observar el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro, los datos de inflación y los niveles de soporte y resistencia de Bitcoin antes de tomar una decisión direccional.

La pregunta clave ya no es solo si la Fed bajará las tasas. Es si la reciente fortaleza económica obligará a los responsables de política monetaria a volver a endurecer las condiciones monetarias.

Diciembre podría convertirse en un importante punto de inflexión tanto para los mercados financieros tradicionales como para el sector de las criptomonedas.

Esta es mi perspectiva del mercado, no asesoramiento financiero.

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