【Tras la victoria demócrata en el Congreso, las acciones estadounidenses caen primero: ¿qué está descontando el mercado?】

Lo más importante de este gráfico no es que «los demócratas ganaron, así que las acciones estadounidenses necesariamente caerán», sino que el resultado electoral ha cambiado la forma en que el mercado valora las políticas futuras.

Tras el cambio de mayoría en el Congreso, podrían surgir nuevas disputas en torno al presupuesto, los impuestos, la regulación de la IA, las investigaciones y la política industrial. El presidente aún puede firmar órdenes ejecutivas e impulsar algunas políticas exteriores y administrativas, pero estará sujeto a más restricciones del Congreso y los tribunales en materia legislativa, de asignación de fondos y de implementación de políticas a largo plazo. En esencia, al mercado le preocupa que la trayectoria de las políticas durante los próximos dos años sea más difícil de predecir.

Sin embargo, el gráfico presenta conjuntamente «propuestas radicales de legisladores», «proyectos de ley que podrían impulsar» y «políticas ya implementadas», lo que puede generar una sensación de alarma. Es necesario distinguir entre declaraciones individuales, proyectos de ley, aprobación del Congreso y ejecución final en temas como prohibir la IA, subir los impuestos, establecer un sistema de salud universal e investigar al Gobierno; no se puede tratar todo como un hecho consumado.

La caída de las acciones estadounidenses tampoco tiene por qué deberse únicamente a las elecciones. Las acciones tecnológicas de alta valoración ya son extremadamente sensibles a los tipos de interés, las expectativas de beneficios y el gasto de capital. Los retornos de las inversiones en la industria de la IA, la demanda de chips y los cambios en el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también pueden amplificar la volatilidad del mercado al mismo tiempo. Las fuertes caídas del Nasdaq, Nvidia, AMD y Micron parecen más bien el resultado combinado de la incertidumbre política y de operaciones muy concurridas en el sector tecnológico.

Por eso, una conclusión más precisa sería:

Las elecciones modifican la prima de riesgo político, pero no determinan directamente si el mercado bursátil sube o baja.

A continuación, lo que realmente conviene observar son los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, el dólar, los beneficios empresariales, el gasto de capital en IA, los aranceles y las negociaciones presupuestarias, no solo qué partido ganó. La caída inicial del mercado puede ser una reacción emocional; para saber si la caída continuará, habrá que ver si esas políticas llegan a implementarse y si los beneficios empresariales pueden resistir.

Conviene verificar uno por uno los datos y las declaraciones de los legisladores. No dejes que una infografía saque conclusiones por ti.

Solo con fines de intercambio de opiniones sobre el mercado; no constituye asesoramiento de inversión.