El Nasdaq cayó un 5,5% en un solo día. Si tomamos como referencia el máximo anterior, de unos 18.000 puntos, eso equivale aproximadamente a un retroceso de casi 1.000 puntos en una sola sesión, que lo llevó directamente desde máximos hasta el rango de corrección técnica. El S&P 500 cayó un 4,4%; tomando como referencia los 6.000 puntos, perdió también más de 260. El principal foco de ventas de esta ola sigue siendo la historia de los centros de datos de IA: se rebajaron las valoraciones de toda la cadena —computación, servidores, fuentes de alimentación, refrigeración y módulos ópticos—. En el mercado, los segmentos que más habían subido antes fueron los más castigados: un líder del sector de servidores llegó a caer más del 7% antes de la apertura; los valores de alimentación eléctrica y refrigeración cedieron, en general, entre un 6% y un 8%, y los módulos ópticos también retrocedieron rápidamente desde sus máximos. Cuanto mayores habían sido las subidas previas, más fuerte fue la caída de hoy.

En cuanto al ritmo, el mayor aumento del volumen se concentró en la primera media hora tras la apertura, cuando el importe negociado llegó a representar buena parte del total del día. Después, los precios fueron cayendo poco a poco y, hacia el cierre, las órdenes de stop loss automatizadas volvieron a presionar a la baja. La última media hora suele añadir otro tramo de pérdidas. Esto apunta a que no se trata solo de una reevaluación de los fundamentales, sino de una salida concentrada de operaciones saturadas. Las elecciones de medio mandato acaban de concluir, pero al mercado no le convencen los resultados: más vale salir primero y preocuparse después. Se están reduciendo primero las posiciones en activos de riesgo, y hasta algunos valores con resultados sólidos se han visto arrastrados a la baja. En el libro de órdenes se ven capas de órdenes de venta y muy pocas órdenes de compra. Yo estoy siguiendo el gráfico horario; este tipo de ventas de pánico suele producirse de golpe, con una liberación concentrada de la presión emocional, y el rebote también puede llegar rápido. Pero no confundas un rebote con un cambio de tendencia: entra y sal con rapidez, no te aferres a la posición, y planifica de antemano el tamaño de la posición y los niveles de stop loss. El volumen del fin de semana es solo de alrededor del 30% del de los días laborables, así que el libro de órdenes ya de por sí es poco profundo. Basta con algo de volumen para hacer subir los precios, y el rebote también puede ser fuerte; a la inversa, cuando cae, es fácil sufrir deslizamiento. En mi pantalla, las órdenes del libro están increíblemente escasas: a menudo hay varios niveles de diferencia entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta, y unas cuantas órdenes grandes pueden mover el precio de golpe. ¿Qué has observado tú? ¿Has visto que los líderes de la cadena de computación hayan empezado a estabilizarse o los valores de gran ponderación siguen lastrando el mercado?