Al repasar este movimiento del Nasdaq, solo puedo resumirlo así: cada vez que me salta un stop loss y me saca del mercado, la cotización se da la vuelta enseguida. La semana pasada vendí justo en el suelo y, al día siguiente, el mercado rebotó con fuerza. Durante la sesión llegó a caer más de un 1,5 % y parecía que iba a perforar el mínimo anterior, pero al final de la jornada entraron compras y, al cierre, prácticamente había borrado toda la caída. El tercer día abrió al alza y dejó atrás, sin más, las posiciones que me habían cerrado al saltar los stops. Este patrón de «romper primero el soporte y luego recuperar todo de golpe» ya se ha repetido varias veces en los últimos meses: a veces el índice oscila más de un 2 % durante la sesión, apenas pierde la media móvil de 20 días y al día siguiente ya la recupera; las órdenes stop colocadas justo por debajo del mínimo anterior se ejecutan y la cotización se da la vuelta enseguida. Ahora hasta me da miedo poner stops. ¿No da rabia?

Mis 15 años observando los ciclos me dicen que esta situación sí se parece un poco a las fases finales de varias burbujas del pasado: las valoraciones no son baratas, las subidas se concentran en unas pocas acciones de gran capitalización, los indicadores de momentum muestran divergencias, la amplitud del mercado se estrecha y cada vez se oye más eso de que «las correcciones son oportunidades de compra». Tanto en la burbuja de las puntocom de 2000 como alrededor del techo de las acciones de crecimiento en 2021 se dieron combinaciones parecidas. Pero que «se parezca» no significa que «lo sea». Los patrones de techo pueden ser similares, pero los plazos y los detonantes son completamente distintos; algunos mercados pasan meses moviéndose de lado antes de tocar techo, otros se desploman de golpe por una noticia y, en otros, lo que parece un doble techo termina quedando atrás cuando se marcan nuevos máximos. Lo que mejor sabe hacer el mercado es volver a sorprenderte justo cuando estás convencido de que la dirección ya está clara.

Así que dejo aquí mi conclusión por ahora: la dirección ya está definida, pero el camino no será recto. No faltarán las falsas rupturas, los stops que saltan y los rebotes bruscos. Precisamente en momentos así es cuando menos hay que dejarse llevar por las fluctuaciones de un solo día. Volveré mañana a comprobarlo.