#10月非农数据聚焦 ADP supera las expectativas: cómo afectará el empleo no agrícola de octubre a las perspectivas de subidas de tasas de la Reserva Federal

Los datos de empleo del sector privado de ADP publicados el miércoles superaron las expectativas y la contratación se extendió a más sectores, lo que muestra algunos indicios de mejora en el debilitado mercado laboral estadounidense. La atención del mercado se centra ahora en el informe de empleo no agrícola del viernes: si los datos muestran resiliencia del mercado laboral, podrían ejercer presión sobre las perspectivas de la política monetaria.

Datos sólidos

ADP señaló que las empresas estadounidenses crearon en octubre, por segundo mes consecutivo, un moderado total de 86.000 nuevos puestos de trabajo, un aumento superior a los 75.000 previstos por Wall Street.

Por sectores, el transporte sumó 39.000 puestos, su mayor aumento en casi dos años. Los proveedores de servicios de salud volvieron a liderar la contratación, como ha sucedido en los últimos años. Los sectores hotelero y de restauración, así como las empresas financieras y de construcción, también añadieron más puestos de trabajo.

La economista jefe de ADP, Nela Richardson, afirmó: «Empleadores de todos los tamaños contrataron el mes pasado. Nuestros datos muestran que quienes cambiaron de trabajo se sintieron atraídos por las bonificaciones, las horas extra, más horas de trabajo y salarios básicos más altos».

El informe de ADP es un indicador adelantado del informe oficial de empleo de Estados Unidos del viernes. Según la información recopilada por la Oficina de Estadísticas Laborales, los economistas prevén que en octubre se sumen 59.000 puestos de trabajo. Estos dos informes pueden diferir considerablemente en algunos meses, pero a largo plazo apuntan en la misma dirección.

La actividad del mercado laboral estadounidense ha disminuido en los últimos dos años, y los despidos se mantienen en niveles históricamente bajos, pero la contratación también sigue débil. Desde mediados de 2024, la economía ha sumado muy por debajo de 100.000 puestos de trabajo al mes, menos de la mitad del promedio histórico.

¿Qué decidirá la Reserva Federal?

Los participantes del mercado creen que unos datos de empleo inesperadamente sólidos podrían influir en la cantidad y el momento de futuras subidas de tasas.

A pesar de la incertidumbre provocada por la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, el mercado laboral se mantiene sólido. La Oficina de Estadísticas Laborales informó el martes que en septiembre había 1,06 puestos vacantes por cada persona desempleada, por encima de los 1,02 de agosto.

El informe de empleo de octubre se publicará en un momento decisivo para el debate sobre la política de la Reserva Federal.

Las instituciones prevén que el empleo no agrícola aumente en 65.000 puestos en octubre, frente a los 29.000 de septiembre, y que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%. Se prevé que el crecimiento salarial suba del 0,1% al 0,3%, con un aumento interanual del 2,9%. Se espera que la semana laboral promedio se mantenga sin cambios, en 34,4 horas.

Los precios de los futuros de la tasa de los fondos federales indican que se prevé que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas en diciembre y en 2027.

Sin embargo, un informe de empleo muy sólido podría cambiar la situación: daría a la Reserva Federal más margen para centrarse en su mandato de controlar la inflación, y también podría obligar al mercado a reconsiderar las dos subidas adicionales que prevé actualmente.

Como indicador más importante de la salud del mercado laboral, el índice agregado de ingresos semanales de todos los empleados (Aggregate Weekly Employees of All Employees) se ha estabilizado y parece mantener un crecimiento constante desde que tocó fondo en diciembre de 2025. Aunque la tasa de crecimiento coincide con los niveles del mercado laboral anteriores a la pandemia, con un promedio anual de entre el 4% y el 5%, la inflación sigue siendo elevada y perjudica los salarios reales. Por eso la Reserva Federal debe prestar más atención a este aspecto.