Hoy y en los próximos días, el escenario base para el mercado cripto apunta a una consolidación nerviosa con riesgo de que continúe la caída, y no a un giro alcista confirmado.

El principal factor no es técnico, sino relacionado con los acontecimientos: las elecciones en EE. UU. son hoy y, después, habrá una serie de publicaciones macroeconómicas hasta el informe de empleo del viernes. Cualquier movimiento puede cambiar rápidamente de dirección.

Análisis en profundidad

1. El mercado sigue en modo defensivo

La capitalización total del mercado cripto es de $2,58 billones, tras caer un 3,51% en los últimos 7 días y un 10,07% en 30 días. El Índice de Miedo y Codicia se sitúa en 34, dentro de la zona de miedo, frente a 45 hace una semana.

Bitcoin domina con una cuota del 59,96%, mientras que la cuota de las altcoins, excluido ETH, ha bajado en las últimas 24 horas. El Índice de Altseason ha caído a 46 y retrocede en los periodos de 7 y 30 días. Esto indica que no hay una demanda amplia de riesgo: si se produce un rebote, lo más probable es que al principio se concentre en BTC, en lugar de distribuirse de manera uniforme entre las altcoins.

2. Es posible un rebote a corto plazo, pero el posicionamiento vuelve frágil al mercado

El interés abierto en derivados cripto aumentó un 27,28% en 24 horas, hasta $365,82 mil millones, y la tasa de financiación media subió a +0,0091502%. Una financiación positiva significa que las posiciones largas pagan a las cortas, pero, después de una caída, esto no constituye por sí solo una señal alcista: puede que el mercado simplemente haya acumulado rápidamente nuevas posiciones a la espera de un rebote.

En las últimas 24 horas, las liquidaciones de BTC sumaron $82,88 millones, un 172,52% más que el dato de las 24 horas anteriores. Por eso, hoy son posibles movimientos bruscos en ambas direcciones: primero, una liquidación de posiciones sobrecargadas y luego un giro, o bien la continuación de las ventas si aparece un titular negativo.

3. Principales puntos de riesgo del 3 al 6 de noviembre

3 de noviembre: elecciones en EE. UU. y publicación de los datos JOLTS. El mercado evaluará la posible composición del Congreso y su influencia en la legislación sobre criptomonedas.
4 de noviembre: informe de empleo ADP e índice ISM Services, además de los informes corporativos de grandes empresas tecnológicas.
5 de noviembre: solicitudes de subsidio por desempleo y decisión del Banco de Inglaterra.
6 de noviembre: la principal prueba macroeconómica de la semana: el informe de empleo de octubre en EE. UU. y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

Unos datos de empleo débiles podrían respaldar temporalmente los activos de riesgo al aumentar las expectativas de una política más acomodaticia, pero un informe demasiado débil también intensificaría los temores de recesión. Unos datos sólidos podrían impulsar el dólar y los rendimientos, lo que suele presionar a BTC y a las altcoins. El mercado ya espera señales contradictorias, por lo que la reacción a un indicador puede cambiar rápidamente tras el siguiente.

4. Los flujos y la relación con el mercado bursátil aún no confirman un giro sostenido

El AUM de los ETF de BTC al contado bajó de $105,73 mil millones a $102,75 mil millones entre el 28 de octubre y el 3 de noviembre, mientras que el AUM de los ETF de ETH apenas cambió y se sitúa en $14,56 mil millones. Esto parece más una estabilización tras las salidas que una reanudación de una fuerte demanda institucional.

En los últimos 7 días, el mercado cripto mostró una alta correlación con QQQ, de 0,95914, y con SPY, de 0,93881, pero el solapamiento de los datos fue de alrededor de 0,47, por lo que el indicador debe interpretarse como una orientación y no como una relación exacta. Durante ese mismo periodo, QQQ, centrado en el Nasdaq, cayó un 4,4%, y SPY, un 1,72%.

Más información sobre las elecciones, el informe de empleo, los tipos de interés y el impacto de la debilidad del sector tecnológico: resumen de los acontecimientos de la semana y calendario de los principales factores macroeconómicos.

Conclusión: Para hoy y los próximos días, sigue predominando el escenario de alta volatilidad y recuperación cautelosa, no el de un repunte limpio y prolongado. La perspectiva se volverá más favorable a un crecimiento sostenido si, después de las elecciones y los datos del viernes, mejoran a la vez el apetito por el riesgo, los flujos de ETF y la estructura de los derivados, sin un nuevo repunte de las liquidaciones.