#美国中期选举进入最后冲刺 Las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos se están convirtiendo en la mayor variable de los mercados de capitales globales

Detrás de la volatilidad reciente de los mercados globales hay un acontecimiento clave que muchos tienden a pasar por alto: las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos.
No se elige al presidente, pero sí puede cambiar el rumbo de las políticas estadounidenses durante los próximos dos años y sacudir las acciones estadounidenses, el dólar y el oro, además de afectar indirectamente a los activos globales, convirtiéndose en la mayor fuente de incertidumbre para los mercados de capitales en este momento.
 
Muchos se preguntarán: ¿qué son exactamente las elecciones de mitad de mandato?
En pocas palabras, el mandato del presidente de Estados Unidos dura cuatro años y las elecciones de mitad de mandato se celebran en el segundo año de su mandato. En ellas se renuevan todos los escaños de la Cámara de Representantes y un tercio de los del Senado, y se elige a numerosos gobernadores. Son como un gran examen de mitad de curso a escala nacional, en el que los votantes califican con su voto el desempeño del presidente en sus dos primeros años de gobierno.
 
La atención del mercado en estas elecciones de mitad de mandato se centra en si el Partido Republicano podrá mantener el control del Congreso. Dos resultados electorales claramente distintos darían lugar a expectativas de mercado completamente diferentes.
 
Primer escenario: los republicanos se hacen con el control de ambas cámaras del Congreso. En general, el mercado espera que aumenten las probabilidades de que se apliquen las políticas defendidas por Trump en materia de recortes de impuestos, apoyo a la industria y comercio; se prevé una menor carga fiscal para las empresas y los inversores podrían apostar por las oportunidades en los sectores de crecimiento de la bolsa estadounidense.
El mercado anticiparía un mayor estímulo fiscal, un dólar más fuerte y presiones a la baja sobre el oro. Sin embargo, una expansión fiscal a gran escala también elevaría el déficit estadounidense y sembraría el riesgo de que la inflación repuntara.
 
Segundo escenario: el Congreso queda dividido y los demócratas controlan al menos una de las cámaras. Este también es un resultado relativamente común históricamente. Las nuevas leyes que el presidente quiera impulsar quedarían bloqueadas por el Congreso y sería más difícil aprobarlas.
Por el contrario, el mercado podría interpretar que disminuye la incertidumbre, ya que habría menos posibilidades de que se aprobaran políticas radicales; se atenuarían las expectativas de grandes cambios en materia de impuestos, regulación y comercio, y la bolsa estadounidense suele recuperarse anímicamente una vez conocido el resultado. Al mismo tiempo, las limitaciones a la expansión fiscal harían bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y el mercado podría apostar por el valor del oro como activo refugio.
 
Hay también un escenario de cola: los demócratas se hacen con el control de ambas cámaras. El mercado prevé que se aceleren las subidas de impuestos dirigidas a las grandes empresas y la regulación del sector tecnológico. Las acciones tecnológicas y del sector de IA de Estados Unidos podrían verse presionadas, y es probable que el mercado experimente volatilidad a corto plazo.
 
Al observar las tendencias históricas, en los años de elecciones de mitad de mandato los mercados suelen fluctuar y mostrarse indecisos antes de las elecciones. Los inversores no se atreven a apostar de antemano por el resultado, aumenta la cautela y disminuye el apetito por el riesgo. Pero, una vez que se despeja la incertidumbre electoral, los mercados suelen estabilizarse gradualmente, independientemente de quién gane.
 
Muchos se preguntan: ¿tienen algo que ver con nosotros, la gente común, unas elecciones que se celebran tan lejos, en Estados Unidos?
La respuesta es sí.
La fortaleza del dólar y los tipos de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos influyen en los flujos globales de capital. Cuando el dólar se fortalece, es más probable que el capital regrese a Estados Unidos desde los mercados emergentes; cuando se debilita, es más probable que fluya hacia el oro y los activos de renta variable extranjeros. Las fluctuaciones de las materias primas y los tipos de cambio también se transmiten en cadena a otros mercados.
 
Una perspectiva racional: las elecciones son solo un factor de perturbación a corto plazo y no cambiarán la tendencia general del mercado a largo plazo. La evolución a largo plazo de los activos sigue dependiendo de la inflación, los fundamentos económicos y los beneficios empresariales. Las elecciones generan sobre todo fluctuaciones en el sentimiento y las expectativas, pero no marcan el fin de la tendencia del mercado.
 
Los inversores minoristas no necesitan comprar cuando los precios suben y vender cuando bajan cada vez que aparece una noticia sobre las elecciones.
Durante la fase de incertidumbre electoral, la volatilidad del mercado aumentará; conviene tener paciencia y no dejar que las noticias a corto plazo condicionen el juicio. Una vez anunciado el resultado electoral y despejada la incertidumbre, se podrán reevaluar las oportunidades y los riesgos de los activos.

En los mercados de capitales globales, un cambio en un punto puede afectar a todo el sistema. Unas elecciones de mitad de mandato celebradas a miles de kilómetros están sacudiendo el ritmo de los activos globales.