El oro ha retrocedido más de un 30 % desde sus máximos y ahora está justo sobre un soporte semanal. Llevo dos días siguiendo el mercado y siento que quienes peor lo pasan no son los que pierden dinero, sino los que ven cómo les saltan los stops una y otra vez y, justo después, el precio vuelve a subir. Un amigo que opera a corto plazo es un caso típico: la semana pasada puso un stop loss a menos de un 1 % por encima del soporte. Según él, todavía había un margen de seguridad hasta el soporte, pero una mecha inferior lo barrió de golpe. Media hora después, el precio se recuperó y, tres días más tarde, ya estaba por encima del nivel de su stop original. Hizo las cuentas: la pérdida por operación no fue grande, pero tras sufrir tres barridas seguidas, las comisiones y el deslizamiento acabaron comiéndose las ganancias de medio mes. Dice que no es que no pueda asumir las pérdidas, sino que tantas barridas de un lado a otro lo han hecho empezar a dudar de su sistema. Yo, en cambio, ya ni me atrevo a poner un stop loss: cada vez que lo pongo, me lo barren. Ya estoy completamente insensible.

Volviendo al tema. La mayoría ve una caída así y piensa de inmediato que es el preludio de un desplome. Yo creo que el precio volverá a tantear la zona de soporte antes de formar un verdadero suelo de capitulación. A juzgar por el gráfico, esta semana el oro ya ha puesto a prueba varias veces la misma zona de soporte. Por ejemplo, en una misma jornada cayó cuatro veces hasta una franja similar y se detuvo; las caídas individuales no fueron muy pronunciadas y los cierres no llegaron a perforar el nivel de forma convincente. Pero los rebotes tampoco vienen acompañados de volumen: tanto el volumen como la fuerza durante las subidas son claramente inferiores a los de las caídas, lo que indica que tanto alcistas como bajistas esperan que el otro se equivoque primero. El miedo y la codicia se repiten en este ciclo: cuando cae, da miedo intentar atrapar el cuchillo; cuando sube, da miedo quedarse fuera. ¿Qué has observado por tu lado? A mí me parece que cuanto más tiempo pase el oro moviéndose cerca del soporte, más interesante se vuelve: lo que se pone a prueba es la paciencia y lo que se elimina son las posiciones débiles. La dirección real suele aparecer cuando un grupo ya no aguanta más y abandona el mercado.