#BTC跌至7.7万美元 #每周来晒 Bitcoin cae a 77.000 dólares: ¿oportunidad para comprar en la caída o debilitamiento de la tendencia? Mis niveles de entrada…

Por ahora, no se trata ni de «una oportunidad segura para comprar en la caída tras la liquidación del apalancamiento» ni se puede afirmar que «la tendencia se haya debilitado por completo». Lo más preciso sería decir que la tendencia a corto plazo apunta a la baja, pero el precio está poniendo a prueba la zona de soporte clave de medio plazo entre 77.000 y 77.876 dólares. La clave estará en si logra mantenerse por encima de ese nivel durante los próximos días y si los flujos de capital lo confirman.

Cómo se produjo esta caída.
La macroeconomía es el interruptor principal.
En su reunión de octubre, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés sin cambios, en el 3,75% al 4,00%, con una votación de 10 a 2. Dos miembros abogaron por una subida de tipos y el presidente Warsh no ofreció indicaciones claras para diciembre. Tras conocerse la decisión, el mercado elevó a cerca del 85% la probabilidad de una subida de tipos en diciembre, y se fortalecieron el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A esto se sumó el crudo Brent, en torno a 116 dólares, que elevó las expectativas de inflación en medio de la situación en el estrecho de Ormuz; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya había alcanzado aproximadamente el 5,11%, y los tipos de interés reales se mantuvieron elevados. El coste de oportunidad de los activos que no generan intereses se disparó, hasta el punto de que incluso el oro cayó por debajo de los 4.000 dólares.
En este contexto, la caída de Bitcoin se debe más a una contracción del presupuesto de riesgo macroeconómico que a un deterioro de los fundamentos propios del sector cripto.

¿Hasta qué punto se ha liquidado el apalancamiento?
El día que cayó por debajo de los 80.000 dólares, entre el 25 y el 26 de octubre, se liquidaron unos 837 millones de dólares en todo el mercado durante un período de 24 horas, de los cuales el 82,8% correspondió a posiciones largas. El 30 de octubre, el índice cripto volvió a caer aproximadamente un 5,3%; los futuros de Bitcoin de CME tocaron un mínimo de 76.260 dólares y ahora cotizan en torno a los 78.020 dólares, con una caída diaria aproximada del 3,8%.
Efectivamente hubo una ronda de liquidaciones, pero quizá no se haya completado: según el mapa de calor de liquidaciones de Glassnode, todavía hay una franja de liquidaciones cerca de los 75.000 dólares. La mayor franja se encuentra entre los 60.000 y los 63.000 dólares. Aún hay «minas» por debajo, así que no se puede dar por hecho que «tras una sola liquidación, el precio ya tocó fondo».

¿Cómo está la estructura de la tendencia?
Se debilita paso a paso. El 23 de septiembre perdió el soporte de entre 84.000 y 85.000 dólares; el 25 de octubre perdió los 80.000 dólares. Glassnode estima que los 80.000 dólares coinciden exactamente con el «coste medio de las empresas que poseen Bitcoin». Caer por debajo implica que, en general, las posiciones institucionales están en pérdidas y que es fácil que se activen órdenes de stop-loss. Tras la pausa de tono restrictivo del 29 de octubre, volvió a caer por debajo de ese nivel; el 30 de octubre se acercó a los 77.000 dólares, el «valor medio del mercado real» definido por Glassnode, es decir, el punto medio del coste de los tenedores a largo plazo. Los máximos y mínimos van descendiendo, así que la tendencia a corto plazo es claramente bajista.

También hay argumentos a favor de comprar en la caída. Durante la corrección de septiembre, los ETF spot de Bitcoin registraron entradas netas de unos 1.300 millones de dólares en cinco días (las entradas netas diarias del 21 al 23 de septiembre fueron de 999 millones, 715 millones y 347 millones de dólares, respectivamente), lo que indica que las instituciones compraron en niveles bajos. Tras las liquidaciones de esta ronda, las tasas de financiación se reajustaron. La zona de 77.000 a 77.876 dólares combina el nivel de coste medio a largo plazo con un soporte reciente. Si se mantiene y se reanudan las entradas netas en ETF, técnicamente hay condiciones para un rebote.

Mi plan de entrada (referencia analítica, no es asesoramiento de inversión).
Si fuera yo, dividiría la entrada en dos tramos, esperaría confirmación antes de entrar y establecería un stop-loss estricto.
Primera entrada de prueba: solo invertiría un tercio de la posición prevista si Bitcoin entra en el rango de 75.000 a 77.000 dólares y aparecen simultáneamente tres señales: freno de la caída con un aumento del volumen, entradas netas en ETF spot ese día y una tasa de financiación que vuelva a terreno positivo desde niveles profundamente negativos. Fijaría el stop-loss por debajo de los 72.000 dólares (saldría si se pierde el soporte secundario de 72.500).
Segunda entrada tras confirmación: si recupera y se mantiene por encima de los 80.000 dólares (el coste institucional y un nivel psicológico clave), añadiría hasta alcanzar dos tercios de la posición después de que el precio vuelva a probar ese nivel sin perderlo. Si vuelve a caer por debajo de los 80.000 dólares y los ETF pasan a registrar salidas, reduciría la posición. Lo que no haría: comprar con una posición grande por encima de los 77.000 dólares sin que se haya confirmado una estabilización; invertir todo antes de descartar la franja de liquidaciones de 60.000 a 63.000 dólares; usar apalancamiento para operar por encima de una franja de liquidaciones.

Qué vigilar a continuación.
Cinco señales: las entradas o salidas netas diarias de los ETF spot; el índice de prima de Coinb (que refleja la demanda real de compra en EE. UU.); si los 77.000 dólares se pierden de forma efectiva: si ocurre, vigilar los 72.500 y, si se pierde ese nivel, la franja de liquidaciones de 60.000 a 63.000 dólares; el crudo Brent y la situación en el estrecho de Ormuz, así como la reunión de la Reserva Federal del 9 y 10 de diciembre; y la evolución del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años y de los tipos de interés reales.