#美股财报季 Más sorpresas negativas

La temporada de resultados de las empresas estadounidenses continúa. Intel y Amazon volvieron a decepcionar, lo que provocó nuevas caídas pronunciadas de sus acciones en las operaciones posteriores al cierre.

En cuanto al hardware, no hay mucho que destacar de Intel: las expectativas eran demasiado altas y, cuando la empresa no logra cumplirlas, la acción tiende a ser muy volátil. Cayó cerca de un 23% en las operaciones posteriores al cierre.

La atención sigue centrada en el flujo de caja de las grandes tecnológicas. El flujo de caja libre de Amazon fue de -33.456 millones de dólares, principalmente debido al fuerte aumento del gasto de capital en el sector de la IA. La acción cayó un 12% en las operaciones posteriores al cierre. Por ahora, lo que más preocupa a los inversores es el flujo de caja de las grandes empresas de IA. Mientras no cambie este panorama, será difícil que mejore el ánimo en el sector tecnológico en su conjunto. Casi todos los resultados importantes de octubre ya se han publicado. La próxima semana, salvo Apple, los resultados de Qualcomm y Nvidia en el ámbito del hardware no serán realmente tan importantes, porque tanto si son buenos como si son malos reflejarán lo ocurrido en el trimestre anterior y no darán indicaciones sobre lo que viene.

Una vez que se consolida la tendencia general del mercado, es difícil que cambie. En un entorno de tipos de interés elevados, se empieza a cuestionar la tesis a largo plazo de la IA. Sin embargo, tras la temporada de resultados, la volatilidad disminuirá y mejorará el entorno de caídas consecutivas pronunciadas. Es probable que la próxima semana el mercado tenga un pequeño rebote, pero aun así conviene evitar las acciones tecnológicas de hardware.

El Nasdaq siguió desplomándose en las operaciones posteriores al cierre y también cayeron los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Por ahora, incluso con los precios del petróleo y la inflación elevados, los bonos del Tesoro estadounidense se han convertido en el único activo refugio. Incluso parece que las acciones estadounidenses están rotando en cierta medida hacia las de dividendos: las que suben son, en su mayoría, de sectores tradicionales con flujos de caja estables. Por eso, el Dow Jones está mostrando claramente un mejor desempeño que el Nasdaq.

Con los tipos de interés elevados y la inflación, no se aprecia un punto de inflexión claro para el oro. Sin embargo, por ahora resulta favorable el retroceso de las acciones globales de IA. En cierta medida, habrá que esperar a que pase esta oleada de caídas en la bolsa estadounidense para apostar por las expectativas de una política monetaria más expansiva. Pero, desde el punto de vista de la operativa, es muy difícil identificar el punto de inflexión; sigue siendo preferible comprar gradualmente a medida que bajan los precios.