¿Podrá BTC romper el techo? Que la Fed no baje las tasas no da miedo; lo que más preocupa es que haga añicos las esperanzas de un recorte.

Bitcoin tiene una característica muy interesante: durante los mercados alcistas, es como un superhéroe de los mercados financieros; cuando se enfrenta a vientos macroeconómicos en contra, puede convertirse en el activo de riesgo que más llama la atención.

En esta decisión del FOMC, que BTC logre despegar dependerá de si la Fed da margen al apetito por el riesgo.

Por ahora, las noticias publicadas antes de la reunión muestran que Bitcoin está a la expectativa de la decisión de la Fed y que las expectativas macroeconómicas también están influyendo en sus fluctuaciones de precio.

Si la Fed da señales moderadas, el mercado podría volver a apostar por una reducción de los costos de financiación en el futuro. Un dólar más débil, una caída de las tasas de interés reales o una mejora del apetito por el riesgo podrían impulsar a BTC. Al fin y al cabo, cuando los inversores consideran que el efectivo resulta menos atractivo, los activos volátiles vuelven fácilmente a estar en su radar.

Pero aquí hay una trampa: que las expectativas de recortes de tasas beneficien a BTC no significa que BTC vaya a subir sí o sí.

Si la Fed da un giro hacia una política más expansiva debido al riesgo de recesión, el mercado también podría preocuparse primero por las ganancias empresariales, las presiones de liquidez y las ventas de activos de riesgo. En ese caso, BTC podría recibir primero un golpe y después ponerse a analizar la lógica macroeconómica.

Por el contrario, si la Fed mantiene su lucha contra la inflación y da a entender que las tasas tendrán que seguir altas durante más tiempo, los fondos apalancados podrían volver a recalcular los riesgos y el mercado podría volverse aún más volátil a corto plazo.

Así que, al observar BTC mañana, no preguntes solo «¿bajarán las tasas?». Hazte también estas tres preguntas: ¿qué rumbo tomará el dólar? ¿Y las tasas de interés reales? ¿Estará dispuesto el mercado a asumir riesgos?

Al fin y al cabo, Bitcoin no teme que le cuenten una historia; lo que teme es que, a mitad del relato, el capital diga de repente: «Perdona, me voy».

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