¡Las bolsas estadounidenses afrontan tres grandes pruebas esta semana! El sueño de los recortes de tasas, los datos del PIB y los resultados de las tecnológicas: ¿qué hará perder primero los nervios a Wall Street?

Las bolsas estadounidenses lo tienen difícil esta semana: por un lado, esperan las declaraciones de la Reserva Federal; por otro, estarán pendientes del PIB y el PCE de EE. UU., y además tendrán que digerir los resultados de los gigantes tecnológicos. ¡Es como si un estudiante acabara de salir de un examen de matemáticas y el profesor le avisara de que ahora tiene que entregar juntos los exámenes de inglés y física, y la evaluación final!

Si la Reserva Federal adopta un tono moderado y la inflación resulta más suave de lo previsto, el mercado podría volver a ilusionarse con una política monetaria más flexible, y las acciones de crecimiento y tecnológicas podrían respirar aliviadas. Pero si el PIB supera ampliamente las expectativas y el PCE tampoco da señales de enfriarse, las tasas podrían mantenerse elevadas durante más tiempo, y las acciones con valoraciones altas tendrán que afrontar la realidad.

Más importante aún: una economía fuerte no necesariamente beneficia a la bolsa. Un crecimiento sólido puede sostener las ganancias empresariales, pero también enfriar las expectativas de recortes de tasas. Lo que suele querer el mercado es que la economía no entre en recesión y que la inflación siga bajando: sin duda, el deseo más ambicioso de los adultos.

Mi impresión: es posible que primero se empiecen a ver divergencias entre sectores en las bolsas estadounidenses; vale especialmente la pena seguir de cerca las tecnológicas. No hay que fijarse solo en si los índices suben o bajan, sino también en el volumen de negociación, el comportamiento de las acciones líderes y las expectativas sobre las tasas.

Lo que más teme la bolsa no es sacar malas notas, sino sacar notas bastante buenas y que, aun así, el profesor decida seguir poniendo deberes.

$AB

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