#美股财报季 El mercado ya no paga por quemar dinero en IA: los resultados de los tres gigantes de la nube y la Reserva Federal decidirán si habrá rebote o una caída más profunda

Si has estado siguiendo las bolsas estadounidenses últimamente, probablemente habrás notado un cambio: durante los últimos dos años, bastaba con tener alguna relación con la IA para que una acción subiera casi sin esfuerzo. Pero desde esta semana, los inversores se han vuelto más exigentes: ya no basta con contar historias sobre la IA; hay que demostrar resultados.

El detonante directo de este cambio fue la evolución del mercado la semana pasada. El Nasdaq cayó durante toda la semana: fue su peor semana desde junio de este año y, durante la sesión, llegó a registrar la mayor caída en un solo día.

La razón no es complicada: los resultados de Meta y del fabricante de equipos para semiconductores Lam Research no cumplieron las expectativas. Esto hizo que el mercado empezara a preguntarse seriamente, por primera vez, cuándo empezarán a dar frutos las enormes inversiones de estos gigantes en IA. Y esta semana es cuando presentarán sus resultados.

Por qué esta semana es tan importante

Coinciden varios acontecimientos importantes:

El miércoles (10/28), después del cierre del mercado, Microsoft y Alphabet, la empresa matriz de Google, publican sus resultados el mismo día;

El jueves (10/29), de madrugada, la Reserva Federal anuncia su decisión sobre los tipos de interés; esa misma noche, Amazon presenta sus resultados;

Ese mismo jueves también se publicarán los datos de inflación PCE de Estados Unidos correspondientes a septiembre.

En otras palabras, en el transcurso de dos días se conocerán las previsiones de resultados de los tres grandes proveedores de servicios en la nube, la postura de la Reserva Federal y los datos de inflación. Todos ayudarán a responder la misma pregunta: ¿la corrección reciente de las bolsas estadounidenses es un ajuste normal o el comienzo de una caída más pronunciada?

Algunas cifras que conviene tener en cuenta

Wall Street estima actualmente que este año varios de los grandes proveedores de servicios en la nube invertirán en torno a 800.000 millones de dólares en gastos de capital relacionados con la IA. El dinero ya se ha invertido; ahora el mercado quiere saber qué rendimiento generará.

En cuanto a la Reserva Federal, es muy probable que no suba los tipos en octubre y los mantenga en el 3,75%–4,00%. Sin embargo, el mercado ya asigna una probabilidad de alrededor del 72%–80% a una subida en diciembre. Por eso, que no haya una subida esta vez no significa que después vaya a adoptar una política más acomodaticia.

Hay otro aspecto que no recibe tanta atención: según algunos datos, el apalancamiento total de Wall Street ya ha subido al 214%. Cuando el mercado está en auge, el apalancamiento también se acumula silenciosamente. Si cambia el rumbo, el desapalancamiento puede amplificar por sí solo la volatilidad.

También hay buenas noticias: entre las empresas del S&P 500 que ya han publicado sus resultados del tercer trimestre, el crecimiento interanual de los beneficios sigue rondando el 30%. Los fundamentos no se han deteriorado; el problema principal es que las expectativas previas avanzaron demasiado rápido y ahora los resultados tienen que estar a la altura.

Así que esta semana lo importante no es si el mercado sube o baja, sino si las previsiones de inversión de cada empresa concuerdan con las señales sobre el rendimiento de esas inversiones.

Algunas fechas clave de esta semana

Microsoft y Google: 10/28, después del cierre del mercado; atención a los gastos de capital y las señales de rendimiento del negocio de la nube;

Amazon: 10/29; atención al comercio minorista, AWS y su postura sobre los gastos de capital;

Reserva Federal: 10/29, de madrugada; que no haya una subida ya está prácticamente descontado, así que la atención se centrará en cómo se expresa sobre diciembre; PCE: 10/29, para ver si la inflación vuelve a reforzar las expectativas de una subida de tipos; si aumenta la volatilidad, conviene estar atentos a las reacciones en cadena entre las posiciones muy apalancadas. #WCTCS9 #Gate广场万圣节