La megasalida a bolsa del año, la de Anthropic, ya está aquí. El objetivo es debutar en bolsa la semana del 16 de noviembre.

El grupo de bancos colocadores ya se ha revelado por completo e incluye a los principales actores de Wall Street, como Bank of America, Deutsche Bank, UBS y JPMorgan Chase.
Pero, a juzgar por los datos divulgados hasta ahora en el folleto, la situación es aún más cruda de lo que anticipaban las filtraciones.
La empresa registró una pérdida neta contable de 80.700 millones de dólares en el primer semestre y advirtió explícitamente en los documentos que quizá no logre alcanzar o mantener la rentabilidad, además de que no planea repartir dividendos en el futuro previsible.
El mayor agujero proviene de las futuras facturas de capacidad de cómputo. Antes de 2033, Anthropic prevé pagar hasta 114.500 millones de dólares a Google y unos 161.200 millones de dólares en gastos por acuerdos de arrendamiento con Broadcom.
Además, la empresa podría emitir hasta 42.000 millones de dólares en pagarés convertibles y advierte del riesgo de tener que refinanciarse antes de lo previsto.
En cuanto a la estructura de clientes, aunque el 79% de los ingresos proviene de clientes ajenos a los cinco principales, este gigante de la IA, registrado como una corporación de beneficio público, sigue afianzando el control mediante una estructura accionarial especial (clases A, N y T).
Por ahora, la reacción inicial del capital premercado en cadena ya ofrece una primera valoración. Tras presentar públicamente la solicitud de IPO ante Nasdaq, los contratos premercado de Anthropic se dispararon brevemente más de un 4% y luego retrocedieron; ahora cotizan en torno a 1.900 dólares, mientras que la valoración extrabursátil correspondiente se mantiene firme por encima de 1,9 billones de dólares.
La preocupación sigue siendo la liquidez. En un contexto macroeconómico de competencia por el capital existente, ¿se enfrentará la bolsa estadounidense a un efecto de absorción de capital extremadamente intenso para dar cabida a este monstruo que atrae inversiones y se acerca a una valoración de 2 billones?
Aún es difícil saber si comprar acciones dará beneficios, pero quienes no pueden usar Claude seguirán sin poder hacerlo, como yo, que ahora mismo escribo a mano en el teclado.