Cuanto más sube el petróleo, ¿más atractivo se vuelve el oro? ¡No tan rápido! Esta vez, el oro también podría vivir una «de cal y otra de arena»

Con el aumento de los riesgos geopolíticos y el precio internacional del petróleo fluctuando en niveles elevados, la primera reacción de mucha gente es: ¡a comprar oro cuanto antes! Al fin y al cabo, cuando el mundo se vuelve inestable, el oro parece ofrecer una sensación de seguridad y ser el «refugio clásico» de los mercados financieros.

Pero esta vez, recomiendo no apresurarse a darle una medalla al oro.

Es cierto que la subida del petróleo podría favorecer al oro. Por un lado, la intensificación de los conflictos geopolíticos aumenta la incertidumbre y puede hacer que los capitales que buscan refugio se decanten por el oro; por otro, el encarecimiento de la energía eleva las expectativas de inflación, lo que también podría reforzar el atractivo del oro como protección frente a la inflación. ¿Parece una apuesta segura? No olvidemos que en los mercados nunca hay almuerzo gratis.

El verdadero problema son las tasas de interés. Si el precio del petróleo se mantiene alto y la inflación estadounidense no baja, la Reserva Federal podría aplazar los recortes de tasas e incluso mantener una política monetaria restrictiva. Si el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se fortalecen, podrían ejercer presión sobre el oro, que no genera intereses.

Así se da una situación curiosa: los riesgos geopolíticos le ofrecen al oro una taza de café caliente, pero las altas tasas de interés se dan la vuelta y le echan un balde de agua fría. La dirección que tome el oro dependerá de cuál de estas fuerzas sea más poderosa.

Mi opinión es que, a corto plazo, el oro podría resistir mejor que las acciones estadounidenses el sentimiento de aversión al riesgo, pero eso no significa que vaya a subir sin parar. Si el mercado empieza a apostar por tasas de interés altas y un dólar fuerte, el oro también podría oscilar y retroceder.

Así que no trates el oro como una caja fuerte cuyo valor solo sube. Lo que realmente vale la pena observar es la evolución del dólar, las tasas de interés reales, la política de los bancos centrales y si la demanda de refugio se mantiene.

El oro puede ser un refugio, pero no es un cajero automático que genere ganancias de forma automática. Antes de comprar, fíjate en hacia dónde sopla el viento; no esperes a que te alcance la ola para descubrir que compraste un boleto para subirte al barco, no un bote salvavidas.
$MU

‌#国际油价高位震荡