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Los centros de datos podrían enfrentar un exceso de oferta para 2028: ¿está creciendo demasiado y demasiado rápido el auge de la IA?

El edificio vacío

Imagina que una empresa gasta miles de millones de dólares en construir un enorme centro de datos. Compra terrenos, instala potentes servidores, prepara sistemas de refrigeración y firma contratos de suministro eléctrico. El plan parece excelente porque la demanda de inteligencia artificial está creciendo rápidamente. Pero, unos años después, el edificio está listo mientras los clientes gastan menos de lo previsto, los equipos informáticos se han quedado obsoletos o los costos de electricidad han subido demasiado.

¿Qué ocurre entonces? La empresa sigue teniendo facturas que pagar, aunque su costosa infraestructura no se esté utilizando plenamente.

Ese es el riesgo que subyace al creciente debate sobre si los centros de datos podrían enfrentar un exceso de oferta para 2028. La preocupación no es que la inteligencia artificial vaya a desaparecer de repente, sino si la enorme cantidad de infraestructura que se está construyendo hoy generará suficiente negocio mañana como para justificar su costo.

La gran pregunta

¿Podría haber realmente demasiados centros de datos para 2028?

Sí, algunos mercados podrían experimentar un exceso de oferta, pero un excedente mundial está lejos de ser seguro. Los centros de datos se están expandiendo rápidamente para dar soporte a modelos de IA, computación en la nube, servicios en línea y software empresarial. Al mismo tiempo, las empresas anuncian grandes proyectos de construcción basados en expectativas de demanda futura.

La diferencia importante está entre la capacidad anunciada y la capacidad útil y operativa. Un proyecto que figura en un documento de planificación no se convierte automáticamente en un centro de datos en funcionamiento. Aún necesita financiación, permisos, construcción, conexiones eléctricas, equipos y clientes.

Incluso cuando un edificio está terminado, su capacidad puede no ser rentable si las empresas no alquilan suficiente potencia de cómputo. Por eso, el número de proyectos por sí solo no permite saber si el mercado se está saturando.

La realidad actual

¿La oferta ya está alcanzando a la demanda?

No en todas partes. Los datos recientes del mercado muestran que la demanda sigue superando el espacio disponible en muchos de los principales mercados. En el primer trimestre de 2026, los 16 mayores mercados de centros de datos seguidos a nivel mundial contaban con aproximadamente 16 gigavatios de capacidad, mientras que la tasa media de vacancia bajó al 6.7%, frente al 8.3% de un año antes.

En pocas palabras, había más edificios disponibles que antes, pero la proporción de espacio vacío se redujo. Esto sugiere que, en esos mercados, la nueva oferta no logró seguir el ritmo de la demanda.

Entonces, ¿por qué preocupa un posible exceso de oferta para 2028? Porque construir un centro de datos lleva tiempo. Las empresas deben tomar decisiones de inversión años antes de saber exactamente cuánta potencia de cómputo necesitarán los clientes. Si muchos proyectos se ponen en marcha a la vez, el equilibrio podría cambiar rápidamente.

Las diferencias regionales

¿Todos los países enfrentarán el mismo riesgo?

No. Los mercados de centros de datos no crecen todos al mismo ritmo. En una región puede haber más edificios que clientes, mientras que otra tiene dificultades para encontrar suficiente electricidad y espacio adecuado.

En febrero de 2026, un pronóstico del sector estimó que había un 16% de probabilidad de que se produjera un exceso de oferta de centros de datos en Asia-Pacífico para 2030. China fue identificada como el mercado de la región más expuesto, mientras que Singapur, Malasia y Corea del Sur parecían mejor posicionados según los supuestos del pronóstico.

Se trata de un pronóstico regional, no de una prueba de que vaya a haber un exceso de oferta para 2028. Sin embargo, muestra por qué los inversionistas deben analizar cada país por separado, en lugar de tratar a toda la industria de los centros de datos como un único mercado.

Las condiciones locales importan. Una ubicación con electricidad confiable, conexiones a internet sólidas, regulaciones claras y clientes cercanos puede atraer empresas incluso cuando otra ubicación tiene demasiada capacidad.

El problema de la energía

¿Puede operar un centro de datos nuevo sin suficiente electricidad?

No. Un edificio puede estar terminado y, aun así, no poder funcionar a plena capacidad si su conexión eléctrica se retrasa. Los servidores de IA consumen grandes cantidades de electricidad y los sistemas de refrigeración requieren energía adicional para evitar que los equipos se sobrecalienten.

Esto crea una situación paradójica: la industria puede invertir mucho en edificios nuevos y, al mismo tiempo, tener dificultades para ponerlos en funcionamiento. En Estados Unidos, estimaciones publicadas en 2026 apuntaban a una brecha considerable entre la demanda de electricidad prevista para los centros de datos y la capacidad eléctrica disponible hasta 2028.

Eso no equivale a tener demasiados centros de datos operativos. Significa que la industria podría enfrentar una escasez de capacidad utilizable incluso mientras continúa la construcción.

Para los inversionistas, la distinción es importante. Una empresa con un edificio terminado, pero sin un suministro eléctrico confiable, puede valer menos que un competidor con menos edificios que ya están conectados, operativos y generando ingresos.

El factor IA

¿Y si la demanda de IA sigue creciendo?

Es una posibilidad real. La IA se utiliza en atención al cliente, desarrollo de software, investigación, generación de imágenes, automatización empresarial y muchas otras tareas. Estas aplicaciones necesitan recursos de cómputo y un uso más frecuente puede generar demanda adicional.

Sin embargo, que el uso de la IA crezca no garantiza que todos los proyectos de infraestructura tengan éxito. Las empresas aún deben generar suficientes ingresos con sus servicios para cubrir los gastos de computación.

Consideremos dos empresas de IA. La primera tiene muchos clientes que pagan y utiliza sus recursos de cómputo de manera eficiente. La segunda gasta mucho en capacidad de cómputo, pero tiene dificultades para convertir la actividad de los usuarios en ingresos. Ambas pueden contribuir a la demanda actual, pero su capacidad para sostener los costos de infraestructura a largo plazo puede ser muy distinta.

Por eso, el número de usuarios de IA por sí solo no basta. Los inversionistas también deben analizar cuánto pagan los clientes, con qué frecuencia utilizan los servicios y si la empresa puede operar de manera rentable.

El riesgo oculto

¿Podrían los equipos costosos perder valor antes que los edificios?

Sí. Los edificios de centros de datos pueden seguir siendo útiles durante décadas, pero la tecnología que contienen cambia mucho más rápido. Las nuevas generaciones de chips para IA pueden ofrecer un mejor rendimiento, una mayor eficiencia energética o más potencia de cómputo en el mismo espacio.

Una instalación diseñada para equipos antiguos podría necesitar mejoras costosas para seguir siendo competitiva. Si una empresa gasta demasiado en hardware justo antes de un gran cambio tecnológico, los rendimientos previstos pueden disminuir.

También existe el riesgo de financiación. Los promotores suelen pedir dinero prestado o depender de contratos de clientes a largo plazo para financiar la construcción. Si los ingresos por alquiler bajan, los costos aumentan o los clientes cancelan sus planes, puede resultar más difícil hacer frente a los pagos de la deuda.

El resultado quizá no sea un edificio completamente vacío. En cambio, podría haber menores ganancias, proyectos retrasados, valoraciones a la baja o una consolidación en la que empresas más sólidas adquieran a competidores más débiles.

Las señales de alerta

¿Cómo podemos saber si se acerca un exceso de oferta?

Hay varios indicadores útiles que conviene observar desde ahora hasta 2028.

Primero, vigila las tasas de vacancia. Si el espacio disponible aumenta de forma constante en varios mercados, podría indicar que la oferta está creciendo más rápido que la demanda.

Segundo, analiza los precios de alquiler y las condiciones de los contratos. La caída de los alquileres, los mayores descuentos y los compromisos más cortos de los clientes pueden sugerir que los operadores compiten de forma más agresiva por captar clientes.

Tercero, observa la utilización. Es decir, qué parte de la capacidad de cómputo disponible de una instalación se está utilizando realmente. Una utilización baja puede perjudicar los rendimientos incluso cuando, desde fuera, el edificio parece estar muy activo.

Cuarto, presta atención a los planes de inversión. Si los principales clientes reducen sus gastos, retrasan proyectos o recortan sus necesidades de cómputo previstas, es posible que los promotores tengan que reconsiderar sus planes de expansión.

Por último, analiza los costos de financiación y el acceso a la electricidad. Un proyecto que depende de préstamos costosos o de un suministro eléctrico incierto puede tener dificultades incluso si la demanda sigue siendo sólida.

Ningún indicador por sí solo demuestra que esté comenzando un ciclo de exceso de oferta. La señal de alerta más contundente sería que varias de estas señales aparecieran a la vez en un mismo mercado.

La lección de inversión

¿Significa esto que el auge de los centros de datos está llegando a su fin?

No necesariamente. Una industria en crecimiento aún puede producir proyectos fallidos, empresas sobrevaloradas y desequilibrios regionales. Internet se expandió enormemente después del auge de las puntocom, pero eso no impidió que los inversionistas perdieran dinero en empresas con una economía deficiente o expectativas poco realistas.

La misma lección se aplica a la infraestructura de IA. La demanda a largo plazo puede ser real y, aun así, algunas inversiones individuales pueden no resultar atractivas.

En lugar de dar por sentado que todas las empresas de centros de datos se beneficiarán, los inversionistas deberían analizar los niveles de deuda, los costos operativos, los compromisos de los clientes, la electricidad disponible y el rendimiento previsto del gasto en construcción. También deberían considerar si una empresa puede adaptarse a los cambios tecnológicos.

Para los lectores en general, la idea principal es sencilla: un gran presupuesto de construcción no significa automáticamente que exista una buena oportunidad de inversión.

El veredicto final

¿Qué deberíamos esperar para 2028?

Los centros de datos podrían enfrentar un exceso de oferta en algunas regiones si la construcción crece más rápido que la demanda de clientes que pagan. Pero las pruebas disponibles no demuestran que un exceso de oferta mundial para 2028 sea inevitable. Varios mercados importantes siguen teniendo una oferta limitada y las restricciones eléctricas podrían impedir que la capacidad planificada entre en funcionamiento.

El resultado dependerá de la rapidez con que se completen las nuevas instalaciones, de cuánto utilicen realmente las empresas la computación de IA, de cómo evolucione la tecnología y de si los clientes generan suficientes ingresos para respaldar la inversión.

Para los lectores de Dragonfly Official, lo más útil es separar la historia del crecimiento de la IA del rendimiento financiero de las empresas que construyen su infraestructura. Ambas cosas importan, pero no son lo mismo.

La verdadera pregunta no es simplemente cuántos centros de datos construirá el mundo. Es cuántos tendrán un suministro eléctrico confiable, clientes que paguen, tecnología eficiente y ganancias sostenibles.

Para 2028, ¿qué importará más: la cantidad de capacidad de centros de datos que se construya o el dinero que esa capacidad pueda generar realmente?

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