¡Las acciones tecnológicas estadounidenses suben como cohetes! ¿Entrar ahora es para llevarse ganancias o para hacerles el trabajo a otros?

Cada temporada de resultados, las acciones tecnológicas siempre provocan una montaña rusa de emociones. Si los resultados superan las expectativas, los inversores proclaman que el futuro es prometedor; si las previsiones son un poco conservadoras, la sección de comentarios se convierte enseguida en un mar de escepticismo.

Pero para decidir si vale la pena comprar acciones tecnológicas, no basta con fijarse en lo excelente que es la empresa; también hay que ver cuánto está pagando ya el mercado por esa excelencia.

Por ejemplo, una empresa que crece con fuerza y lidera en tecnología sin duda merece atención. Pero si el precio de sus acciones ya refleja por adelantado muchos años de rápido crecimiento, incluso unos buenos resultados pueden hacer que baje la cotización si no generan una sorpresa aún mayor.

Es como pagar el precio de una mansión por un apartamento normal: al mudarte, descubres que la vivienda está bien, pero quizá no sientas que has hecho un buen negocio.

Durante la temporada de resultados, me fijo sobre todo en tres preguntas: primero, si el crecimiento de los ingresos es real y sostenible; segundo, si los beneficios y el flujo de caja libre pueden seguirle el ritmo; y tercero, si la valoración actual deja margen para la incertidumbre futura.

Por supuesto, una valoración alta no significa que la acción vaya a caer necesariamente, y una valoración baja tampoco significa que vaya a rebotar enseguida. Las perspectivas del sector, el panorama competitivo y los cambios en los tipos de interés pueden influir en el precio que el mercado está dispuesto a pagar.

Mi opinión es esta: no persigas una acción solo porque esté de moda, ni pienses que está barata solo porque haya caído. Lo que de verdad merece la pena analizar es la relación entre el crecimiento futuro y el precio actual.

Para comprar hace falta análisis; para mantener, paciencia. ¡Y cuando pierdas dinero, no te limites a culpar al mercado por no entenderte!

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