¡La temporada de resultados de las empresas estadounidenses coincide con la reunión de la Fed! Lo que más temen los inversores no es perder dinero, sino no poder descifrar el mercado.

Si la temporada de resultados es cuando las empresas entregan sus notas, la reunión de la Fed es cuando se ajusta la dificultad del examen para todo el mercado. Cuando ambas coinciden, los inversores pueden pasar de celebrar unos resultados mejores de lo esperado a analizar las tasas de interés y las valoraciones.

¿Por qué son tan importantes las tasas de interés? Porque afectan al costo de financiación de las empresas y también cambian la valoración que hacen los inversores de los beneficios futuros. Si el mercado prevé una bajada de las tasas, las acciones de crecimiento podrían recibir apoyo; pero si la inflación persiste y la política monetaria es más restrictiva de lo esperado, las acciones con valoraciones elevadas podrían verse presionadas.

Sin embargo, no hay que considerar las bajadas de tasas como un botón mágico que siempre hace subir la bolsa. El mercado puede interpretar de formas muy distintas una bajada de tasas causada por el debilitamiento de la economía y una política monetaria más flexible en un contexto de estabilidad económica y descenso de la inflación.

Con los resultados pasa lo mismo. Aunque los beneficios de una empresa sean buenos, sus acciones pueden verse presionadas si la dirección expresa preocupación por la demanda futura. A la inversa, aunque los datos a corto plazo sean discretos, una mejora de las perspectivas puede llevar al mercado a reevaluar la empresa.

En mi opinión, hay que analizar conjuntamente los resultados, las tasas de interés y las valoraciones, en lugar de tomar decisiones basándose en una sola noticia. Sobre todo cuando aumenta la volatilidad, gestionar el tamaño de las posiciones es más práctico que intentar predecir cada subida y cada bajada.

Lo más irónico de la bolsa es que todo el mundo quiere comprar en mínimos y vender en máximos, pero al final suele comprar en plena euforia y vender presa del pánico.

Menos emoción y más disciplina: así evitarás que tu cartera se convierta cada día en una montaña rusa de tragedias y comedias. $NVDA

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