Panorama de la «extracción de liquidez» de Estados Unidos: una batalla por defender el dólar que abarca todo el mundo

Desde octubre, una tormenta financiera denominada «extracción de liquidez en todos los frentes» se está extendiendo por todo el mundo. Su objetivo central es mantener el sistema del dólar que Estados Unidos ha construido con tanto empeño. Desde el Sudeste Asiático hasta Europa, y desde Asia hasta el mercado del oro, los fondos están regresando a Estados Unidos a una velocidad asombrosa. Detrás de esta «bomba de extracción» está la acción conjunta de la Reserva Federal, Japón e incluso los gigantes de la IA.

I. Señales de «desangramiento» en los mercados globales

Los efectos de este endurecimiento de la liquidez ya se están manifestando en varios mercados de todo el mundo:

• Mercados del Sudeste Asiático: Debido a los ajustes de los índices MSCI, se han producido grandes salidas de capital de la bolsa de Indonesia, y el mercado está al borde del colapso.

• Crisis de deuda en Europa: El rendimiento de los bonos franceses a 10 años superó el 5%, alcanzando su nivel más alto desde 2002. El diferencial entre los bonos franceses y alemanes a 10 años llegó a ampliarse a más de 180 puntos básicos, su nivel más alto desde la crisis de deuda europea de 2011. Los riesgos de deuda en Europa se han intensificado con rapidez.

• Mercados asiáticos: La liquidez está siendo retirada rápidamente de lugares como Hong Kong, China, y Corea del Sur, y los mercados afrontan presiones por la escasez de fondos.

• Mercado del oro: El precio del oro sigue cayendo y los fondos están saliendo del mercado del oro para dirigirse a activos en dólares.

II. Flujos de capital: Estados Unidos se convierte en un «depósito»

Entonces, ¿adónde va toda esa liquidez que se retira? La respuesta es clara: a Estados Unidos.

• Mercado de bonos del Tesoro estadounidense: Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años han bajado notablemente, lo que indica que grandes cantidades de capital están entrando en este mercado. Los bonos del Tesoro estadounidense se han convertido en un «refugio seguro» para los fondos globales.

• Índice del dólar: El índice del dólar se ha mantenido recientemente por encima de 100, conservando su fortaleza y mostrando que el dólar sigue siendo muy atractivo.

• Mercado japonés: Japón está vendiendo bonos franceses y, con los fondos que recupera, compra bonos del Gobierno japonés. Al mismo tiempo, se «coordina con Estados Unidos para proteger» el tipo de cambio del yen y contribuye al endurecimiento de la liquidez global impulsado por Estados Unidos.

III. Dos «impulsores ocultos» de la absorción de liquidez

Además de los mercados tradicionales de bonos del Tesoro estadounidense y del dólar, hay otros dos factores importantes que están atrayendo fondos globales hacia Estados Unidos:

• Salida a bolsa de Anthropic: El gigante de la IA Anthropic está a punto de cotizar en la bolsa estadounidense, con una valoración de 1,5-2 billones de dólares. Esto atraerá grandes cantidades de capital global para participar en la OPV y retirará aún más liquidez de todo el mundo.

• Fusión de SpaceX y Tesla: Musk está considerando fusionar SpaceX y Tesla, lo que situaría la capitalización de mercado de la entidad combinada cerca de los 4 billones de dólares. Morgan Stanley prevé que el precio de las acciones de SpaceX alcance los 500 dólares. Esta noticia ha impulsado el mercado y atraído grandes cantidades de fondos a los sectores relacionados.

IV. El «nuevo respaldo» del sistema del petrodólar

El mercado internacional del petróleo también está respaldando el sistema del dólar:

• Factores geopolíticos: La probabilidad de que Estados Unidos lance un ataque conjunto contra Irán está aumentando rápidamente y el mercado ya ha descontado este acontecimiento.

• Aumento de la demanda de petróleo: Los países y regiones pertinentes de Europa y Asia están aumentando sus compras de petróleo y gas natural estadounidenses. Estas transacciones requieren el uso de dólares, lo que refuerza aún más el «sistema del petrodólar».

V. El siguiente paso de la Reserva Federal: seguir subiendo los tipos de interés

Al considerar conjuntamente todos estos factores, se puede llegar a una conclusión clara: la Reserva Federal seguirá subiendo los tipos de interés, ya sea en octubre o en diciembre, porque Estados Unidos necesita seguir «extrayendo» liquidez global. En este proceso, algunas regiones con bases económicas débiles pagarán un precio muy elevado.

Esta vez, a diferencia de ocasiones anteriores, Japón desempeña un papel muy importante y coopera con Estados Unidos para endurecer la liquidez global. ¿Hasta cuándo continuará este endurecimiento? Hay dos aspectos importantes que observar:

1. La finalización de la fusión entre SpaceX y Tesla.

2. Circle está impulsando rápidamente el desarrollo de las stablecoins en 40 nuevos países emergentes, y la «Genius Act» entrará oficialmente en vigor en enero de 2026. Esto impulsará aún más la circulación global de las stablecoins en dólares y consolidará el sistema del dólar.

Esta operación de «extracción de liquidez» es una iniciativa integral y contundente de Estados Unidos para mantener el sistema del dólar. Tendrá un profundo impacto en el panorama de los mercados financieros globales, por lo que debemos seguir de cerca su evolución.

Nota: Este artículo se basa en información pública del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Los mercados entrañan riesgos; invierta con prudencia.