#美股财报季 #Gate广场万圣节 #每周来晒 Por fin llega la pregunta incómoda: ¿se puede ganar la carrera de la «quema de dinero» en IA?

El 22 de octubre, hora de Pekín, Meta publicó sus resultados del tercer trimestre de 2026. Los ingresos crecieron un 26% interanual, hasta alcanzar los 64.601 millones de dólares. El gasto de capital del trimestre fue de 34.910 millones de dólares y el flujo de caja libre pasó a terreno negativo. El crecimiento de los ingresos y la expansión de la inversión se producen al mismo tiempo, y la comercialización de la IA se enfrenta ahora a una prueba más concreta: ¿puede la demanda de pago convertirse en beneficios sostenidos? ¿Puede el efectivo generado por las operaciones seguir el ritmo de la inversión en capacidad de cálculo?

Este trimestre, la publicidad siguió siendo el principal motor del crecimiento de los ingresos de Meta. Los ingresos publicitarios alcanzaron los 63.061 millones de dólares, un 26% más interanual; las impresiones publicitarias aumentaron un 10% y el precio medio de los anuncios, un 14%. La empresa indicó que la IA está generando ingresos publicitarios adicionales al mejorar las recomendaciones, la participación de los usuarios y la eficiencia de monetización.

A medida que se expande el negocio, también queda a la vista una factura cada vez mayor. Meta elevó su previsión de gasto de capital total para el año, de entre 130.000 y 145.000 millones de dólares a entre 135.000 y 145.000 millones.

La responsable financiera, Susan Li, señaló que el gasto de capital de Meta seguirá aumentando en los próximos años, principalmente para respaldar el negocio principal y las nuevas iniciativas de IA. Muse, un agente personal inteligente, es el nuevo producto de IA en el que la empresa deposita grandes esperanzas. Aunque Meta no reveló por separado los ingresos ni los beneficios de Muse, Zuckerberg dijo durante la teleconferencia de resultados que, aproximadamente un mes y medio después de su lanzamiento, Muse ya contaba con más de 10 millones de usuarios en Estados Unidos y Canadá. También reconoció que operar Muse cuesta más que muchos de los productos nuevos anteriores de la empresa, por lo que esta avanzará con la monetización antes que en el pasado. Según explicó, las tres tareas de la siguiente etapa son ampliar el producto, aumentar los ingresos y optimizar los costos de computación. Prevé que, durante el próximo año, la eficiencia de los costos de computación de Muse mejore más de diez veces. Los avances en IA también influyen en las expectativas externas. Morgan Stanley elevó sus previsiones de beneficios de Meta para 2027 y 2028, citando, entre otros factores, el crecimiento publicitario impulsado por la IA y el potencial de ingresos de Muse.

De manera similar, Anthropic, desarrolladora del modelo Claude, también presenta una situación comparable. Según informaciones divulgadas anteriormente, Anthropic registró una pérdida neta de 80.700 millones de dólares en el primer semestre, de los cuales 72.000 millones correspondieron a gastos contables no monetarios derivados de cambios en el valor razonable de bonos convertibles. En el tercer trimestre, los ingresos de Anthropic alcanzaron los 16.800 millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 45% respecto al trimestre anterior, y la empresa ya fue rentable en el trimestre según criterios ajustados. Se estima que en el primer semestre Anthropic invirtió cerca de 9.000 millones de dólares en capacidad de cálculo e infraestructura, superando así el gasto anual de aproximadamente 7.300 millones de dólares en esas mismas áreas en 2025. Además, se comprometió a invertir al menos 518.000 millones de dólares en servicios en la nube, computación e infraestructura durante los próximos diez años.

La carrera por «quemar dinero» en IA se intensifica. Tanto Meta, que cuenta con enormes ingresos publicitarios, como Anthropic, que se prepara para una de las mayores OPV de la historia, afrontan el mismo desafío: el capital apuesta por la capacidad de las empresas de IA para generar suficientes ingresos en el futuro. Entrenar modelos más potentes y ampliar la base de usuarios requiere garantizar de antemano la capacidad de cálculo. Aprovechar las oportunidades del mercado y, al mismo tiempo, equilibrar las presiones financieras y las expectativas de rentabilidad es una cuestión que las empresas de IA tendrán que seguir respondiendo.