Mucha gente espera que la Reserva Federal no suba los tipos en octubre y se prepara para tomarlo como una señal positiva. A mí me preocupa más otra cosa: si el mercado ya descontó la pausa, ¿quién seguirá comprando cuando se anuncie la decisión?

Se acerca la reunión del FOMC del 27 al 28 de octubre y el mercado se inclina por mantener los tipos sin cambios. Pero no olvidemos que la Reserva Federal acaba de subirlos 25 puntos básicos en septiembre, elevando el rango al 3,75%—4%. Aunque esta vez no haga cambios, eso no significa que el endurecimiento haya terminado.
La inflación aún no está controlada. El IPC de Estados Unidos subió un 3,7% interanual y un 0,6% mensual en septiembre; el IPC subyacente aumentó un 0,3% mensual. En el mismo periodo, el IPP subió un 1,3% mensual y un 6,3% interanual, lo que muestra que la presión sobre los costes de las empresas también es considerable. Si los precios de la energía seguirán repercutiendo es una variable que no se puede ignorar.
En el mundo cripto, creo que hay que estar alerta ante una situación de «tipos sin cambios, pero expectativas más agresivas». Si el comunicado sigue haciendo hincapié en los riesgos de inflación y mantiene abierta la posibilidad de nuevas subidas, el impulso anímico que genere la pausa quizá no se convierta en una tendencia sostenida. Por el contrario, la presión sobre los activos de riesgo solo podría aliviarse de verdad si se moderan las expectativas de un mayor endurecimiento.
Por eso, esta vez analizaré tanto la decisión como las declaraciones posteriores a la reunión, y observaré el dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y si BTC logra mantener el precio tras la subida. Un repunte instantáneo cuando se conozca la noticia no significa que el capital ya haya validado una nueva tendencia.
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