#SpaceX第三季度财报

Después de que SPCX se disparara en agosto hasta nuevos máximos, no ha hecho más que caer. Ahora se mueve lateralmente con poco volumen en torno a 148, como si estuviera esperando un veredicto. Las cifras de resultados ya se han analizado hasta el último detalle: se esperan ingresos de alrededor de 12.900 millones y un EPS de aproximadamente 0,14 a 0,19 dólares. El mercado incluso descorchó el champán por adelantado para celebrar el «primer trimestre rentable». Pero la última vez, los ingresos del Q2 superaron las expectativas en un 15% y la acción cayó un 9%, porque el gasto de capital se disparó hasta los 18.400 millones y el mercado temía que estuviera quemando dinero para comprar crecimiento.

Lo más probable es que esta vez se repita el mismo guion. El crecimiento de usuarios de Starlink es realmente impresionante, con un aumento neto de 1,7 millones en el trimestre, pero el ARPU sigue estancado en 66 dólares: más usuarios, pero sin subir los precios. Lo que de verdad impide a muchos apostar fuerte son dos riesgos ocultos, además de los resultados: el 22 de octubre se liberarán 1.300 millones de acciones y, el 24, saldrán al mercado otros 329 millones. Se dice que el decimoquinto vuelo de Starship intentará por primera vez «atrapar la nave con los brazos mecánicos»: si sale bien, será un hito; si fracasa, una bomba emocional. Morgan Stanley dice que los resultados son «el aperitivo». Estoy de acuerdo a medias: da igual si uno se come el aperitivo; antes de que sirvan el plato principal, la mesa puede volcarse en cualquier momento.

Así que esta es mi opinión: este no es el momento para apostar por los resultados. El mercado de opciones calcula una volatilidad cercana al 7,5% tras la publicación: 162 al alza y 139 a la baja. La relación riesgo-recompensa no es favorable. Si de verdad quieres entrar, mejor esperar a que se materialice una de estas dos cosas: que el vuelo 15 de Starship dé una señal clara de reutilización, o que el fin del periodo de bloqueo provoque una caída considerable. El nivel de 148 parece contar con cierto respaldo institucional, pero sostener el precio y hacerlo subir son dos cosas distintas. Los movimientos laterales con poco volumen son de lo más desgastante; no te quedes haciendo guardia por otros a mitad de camino. $SPCX