La CSRC señaló los “productos apalancados vinculados a acciones A ofrecidos en el extranjero”. No se trata de una simple advertencia sobre los riesgos, sino de una señal de que se están estrechando las vías de arbitraje regulatorio transfronterizo.

En el pasado, parte del capital con alto apalancamiento apostaba por acciones A individuales recurriendo a opciones OTC en Hong Kong. Cuando aumenta la volatilidad, es fácil que el efecto se transmita en sentido inverso al mercado nacional.

Es muy probable que, a continuación, se refuercen los controles sobre los flujos de capital transfronterizos, los canales de las casas de bolsa, los repositorios de información sobre derivados y la verificación de la identidad real de los titulares de cuentas.

A corto plazo, podrían enfriarse las compras apalancadas de acciones con alta volatilidad;
a medio plazo, los derivados transfronterizos estarán más sujetos a licencias y a la participación institucional, lo que reducirá el margen para los canales grises de los inversores minoristas.

Perspectiva de Army:
Lo que los reguladores quieren cerrar no es el apalancamiento en acciones A, sino los canales grises en el extranjero que transmiten de vuelta al mercado nacional los riesgos de alta volatilidad y liquidación forzosa.