#SpaceX第三季度财报 Si los ingresos de la computación de IA se materializan y, al mismo tiempo, el gasto de capital y el flujo de caja muestran señales de mejora, las expectativas del mercado podrán seguir fortaleciéndose. Si solo hay un fuerte crecimiento de los ingresos mientras el gasto sigue acelerándose, las expectativas del mercado podrían verse presionadas.

SpaceX publicará sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 20 de octubre, después del cierre del mercado estadounidense. Todavía no ha divulgado los datos oficiales. A continuación, presentamos un análisis basado en las previsiones de las instituciones y en la situación del trimestre anterior:
1. Ingresos: la IA es la principal variable
Las instituciones prevén unos ingresos de aproximadamente 12.978 millones de dólares en el Q3, y el segmento de IA es clave: UBS estima unos 7.600 millones, mientras que Citi es más conservador, con unos 6.900 millones.
Si se cumplen estas previsiones, los ingresos trimestrales de IA se acercarían a triplicar los 2.560 millones del Q2, impulsando directamente el fuerte crecimiento general.
2. Starlink: la base del negocio debe mantenerse sólida
Los ingresos de Starlink fueron de unos 4.300 millones en el Q2, un 66% más interanual, y constituyen la fuente de ingresos más estable de la compañía. El consenso prevé unos 4.900 millones en el Q3, un 59% más interanual. Mientras no se desplomen el crecimiento de usuarios ni el ARPU, la valoración tendrá un piso.
3. Starship: no aportará ingresos a corto plazo, pero influye en las perspectivas a largo plazo
El 28 de septiembre, en su 14.º vuelo de prueba, Starship alcanzó la órbita por primera vez y desplegó 26 satélites V3, un hito de ingeniería. Sin embargo, los resultados no reflejarán ingresos de inmediato; lo importante será el calendario de reutilización y los planes de lanzamientos futuros que presente la dirección.
4. Gasto de capital: esto es lo que más preocupa al mercado
El gasto de capital del Q2 alcanzó los 18.400 millones de dólares, de los cuales 15.800 millones se destinaron a IA, y el flujo de caja libre fue de unos -14.000 millones. El trimestre pasado, los ingresos superaron las expectativas, pero el elevado ritmo de gasto provocó que la cotización cayera más de un 10% en algún momento después del cierre.
Por eso, lo que el mercado realmente quiere saber esta vez no es «cuánto ganó», sino: ¿la inversión en IA ya está dando lugar a ingresos de mayor calidad? ¿Hay señales de que el ritmo de gasto haya tocado techo?

En resumen, si el Q3 presenta ingresos elevados, una menor intensidad del gasto de capital y una reducción de las pérdidas de flujo de caja libre, las expectativas del mercado se verán claramente reforzadas. Si los ingresos son sólidos, pero el flujo de caja sigue deteriorándose, la cotización aún podría verse presionada. #WCTCS9 $SPCX