#美国9月PPI大超预期 ¡La presión vendedora se ha agotado y alcanza un máximo histórico! Los ETF sangran, pero las ballenas on-chain están «comprando a manos llenas»: ¿81.000 es el suelo o solo una parada a medio camino?

El sentimiento del mercado ha caído hasta el «miedo». Los ETF registran salidas continuas, pero una señal on-chain que ha pasado desapercibida apunta en la dirección opuesta. 

I. Toros y osos están «agotados»
 Bitcoin cotiza actualmente cerca de los 81,461 dólares, con una leve caída del 0.39% en 24 horas; Ethereum cotiza a 2,424 dólares, con una caída del 1.23%.‌
 Pero la estructura del mercado es más importante que el precio: la cuota de mercado de Bitcoin ha subido al 59.92%, mientras que la de Ethereum ha bajado al 10.83%. El capital se refugia en BTC, en lugar de dirigirse a las altcoins. El volumen de negociación de derivados se desplomó un 32.80% en un solo día: las apuestas direccionales a corto plazo se están desvaneciendo rápidamente y tanto alcistas como bajistas se están retirando para observar.‌
 El índice de miedo y codicia ha caído hasta 49, entrando oficialmente en la zona de «miedo». El sentimiento está muy frío, pero es precisamente en momentos como este cuando los datos on-chain empiezan a contar una historia diferente.‌
 
II. La señal clave: la presión vendedora se ha «agotado»
 
El experto financiero Richard Byers dio un veredicto claro en una entrevista con Bitcoin Magazine: el «indicador de agotamiento de la presión vendedora» de Bitcoin ha alcanzado su nivel más alto de la historia.‌
 Sus palabras exactas fueron: «El nivel de agotamiento de la presión vendedora es el más alto que he visto. Bitcoin está formando un suelo con fuerza».
 No se trata de una señal de sobreventa cualquiera. Byers señaló que, aunque el sentimiento del mercado no parece el de un mercado bajista extremo, varios indicadores on-chain apuntan simultáneamente a la formación de un suelo. Las compras a gran escala de las instituciones continúan y, en su opinión, es solo cuestión de tiempo que el precio siga subiendo.‌
 Mientras tanto, CryptoQuant ofrece una perspectiva más amplia desde el punto de vista del ciclo: Bitcoin está volviendo a poner a prueba la media móvil simple de 20 meses (unos 87,165 dólares), una frontera clave para determinar si el mercado pasa de una «corrección» a una «nueva fase alcista». CryptoQuant define la zona entre la banda inferior de Bollinger (unos 52,694 dólares) y la media móvil de 20 meses como una «zona de acumulación», y considera que el mercado podría haber entrado ya en las primeras etapas de un nuevo ciclo alcista.‌
 En otras palabras, a corto plazo el precio se mueve lateralmente cerca de los 81,000, pero los datos on-chain dicen que «se está formando un suelo y el ciclo podría estar cambiando».
 
III. Pero los ETF «votan con los pies»
 Las señales on-chain son alcistas, pero los flujos de capital muestran lo contrario.
 Ayer, los ETF al contado de Bitcoin registraron salidas netas de 82.41 millones de dólares, con salidas netas acumuladas de 614.9 millones de dólares en lo que va de mes; los ETF de Ethereum registraron salidas netas de 69.70 millones de dólares, con salidas acumuladas de 955 millones de dólares en lo que va de mes. IBIT de BlackRock registró una salida diaria de 71.80 millones de dólares, y ETHA, de 69.70 millones de dólares.‌
 Las «manos débiles» se retiran y las «manos de diamante» absorben la oferta. Estas dos fuerzas se enfrentan en torno al nivel de los 80.000, y ese es el motivo fundamental por el que el precio se mueve «de lado».
 
IV. Panorama macroeconómico: Waller ofrece un «respiro»
 Los comentarios moderados del presidente de la Reserva Federal, Waller, hicieron que la probabilidad de una subida de tipos en octubre cayera directamente del 27% a menos del 15%. La presión sobre la liquidez a corto plazo se ha aliviado temporalmente.
 Pero conviene tener en cuenta que «no subir los tipos en octubre» no significa que «las subidas hayan terminado». La probabilidad de otra subida de 25 puntos básicos en diciembre está aumentando. La tensión entre el repunte de la inflación y el enfriamiento del empleo hará que la trayectoria de la Reserva Federal sea muy incierta. Antes de la reunión del FOMC del 27-28 de octubre, es probable que el mercado oscile repetidamente entre el «respiro» y la «cautela».#WCTCS9