#美国9月PPI大超预期 Se acerca el «vacío de datos»: ¿cómo evolucionarán los precios del oro y la plata?

En los últimos días, los precios del oro y la plata han repuntado tras una caída y muestran señales de estabilización. Wang Weimang, analista de Zhonghui Futures, dijo al periodista del Diario de Futuros que el repunte de los precios del oro y la plata se debe a dos factores: los tipos de interés y la demanda de activos refugio.
«La rápida caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo es el motor directo del repunte de los precios del oro y la plata», señaló Wang Weimang. En un contexto en que la inflación de Estados Unidos en septiembre superó las expectativas, las acciones tecnológicas de IA fueron objeto de ventas en todo el mundo y los fondos se volcaron al mercado de bonos del Tesoro estadounidense en busca de refugio. Al mismo tiempo, el índice del dólar retrocedió desde sus máximos.
Como consecuencia, el coste de oportunidad de mantener activos que no generan intereses disminuyó notablemente, lo que dio soporte al precio del oro.
«La demanda de oro como activo refugio está aumentando», añadió. La escalada persistente de la situación en Oriente Medio en los últimos días ha impulsado a corto plazo la demanda de activos refugio, lo que favorece a los metales preciosos.
Además, la preocupación del mercado por el elevado endeudamiento y las altas valoraciones de las empresas de IA ha llevado a los fondos a retirarse de los activos de riesgo con valoraciones elevadas y a trasladar parte de ellos a activos refugio, como los metales preciosos.
En cuanto a los tipos de interés, se han moderado las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Durante las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial de 2026, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, no mencionó los datos de inflación de Estados Unidos, que habían superado las expectativas, ni reiteró su postura de que «la inflación es demasiado alta». Como resultado, la probabilidad que asignaba el mercado a una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre cayó abruptamente de alrededor del 27% a menos del 15%.
Al respecto, Wang Weimang considera que estas señales solo constituyen «abrir la válvula», pero no «abrir el paso». La probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre sigue siendo considerable y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se mantienen por encima del 5%, lo que indica que la inflación subyacente sigue siendo persistente.
Advirtió que, aunque el oro conserva su atractivo como activo refugio, los elevados precios del petróleo impulsarán la inflación y reforzarán las expectativas del mercado de que la Reserva Federal suba los tipos, lo que dificultará que el repunte del precio del oro se mantenga.
De cara a las próximas semanas, Wang Weimang considera que la próxima semana el mercado entrará en un «vacío de datos»: la Reserva Federal iniciará el periodo de silencio previo a la reunión del FOMC el 17 de octubre, y la siguiente reunión de política monetaria no se celebrará hasta el 27 y 28 de octubre (la decisión se anunciará a las 2:00 de la madrugada del 29 de octubre, hora de Pekín; se trata de una reunión mensual ordinaria sin publicación del gráfico de puntos).
Por ahora, ya se han publicado los principales datos de Estados Unidos, incluidos el IPC, el IPP y las nóminas no agrícolas. La próxima semana faltarán datos de primer nivel que orienten al mercado. Por tanto, los factores que influirán en los precios del oro y la plata serán los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo, el índice del dólar, el sector de la IA en la bolsa estadounidense y la situación en Oriente Medio.