El PPI de EE. UU. se dispara de repente: ¿qué se verá más afectado, el dólar, los bonos del Tesoro o el oro?

El PPI de EE. UU. de septiembre superó claramente las expectativas: subió un 1,3% mensual y un 6,3% interanual, alcanzando niveles no vistos en los últimos años. Esto no es solo una cuestión de inflación; también podría convertirse en una variable importante para la evolución del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el oro.
Según la lógica tradicional, el repunte de la inflación debilitaría las expectativas del mercado de recortes de tasas, impulsaría al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y respaldaría al dólar. Al mismo tiempo, el oro, que no genera intereses, podría verse presionado por el aumento de su costo de oportunidad. Sin embargo, la evolución del mercado no es simplemente unidireccional: la preocupación por una recesión, la demanda de activos refugio y los cambios en las tasas de interés reales también pueden influir en el desempeño del oro.
Si los inversores creen que la Reserva Federal mantendrá una política restrictiva durante un periodo prolongado, los activos denominados en dólares podrían obtener una ventaja relativa. Pero si el repunte de los precios de la energía sigue reduciendo los márgenes empresariales y el poder adquisitivo de los hogares, el mercado también podría empezar a preocuparse por una desaceleración del crecimiento económico. En ese caso, el desempeño de los activos refugio podría divergir.
Por lo tanto, no se puede interpretar esta sorpresa al alza del PPI simplemente como que el dólar necesariamente subirá y el oro necesariamente bajará. Lo más importante es determinar si las presiones inflacionarias se deben a un choque energético de corto plazo o si se están extendiendo a los servicios y a otros bienes.
A continuación, los inversores deberían prestar especial atención a las declaraciones de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los próximos datos de inflación. Lo que realmente determinará la dirección del mercado no es una cifra en sí, sino si esa cifra puede cambiar las expectativas del mercado sobre las tasas de interés futuras$AMD #美国9月PPI大超预期