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LAS ACCIONES DE JAPÓN Y COREA DEL SUR SE DESPLOMAN: ¿EL BOOM GLOBAL DE LA IA SE ENFRENTA A UN AJUSTE DE LA REALIDAD?

La fuerte liquidación en los mercados bursátiles japonés y surcoreano ha enviado una poderosa advertencia a los inversores: incluso los repuntes más sólidos impulsados por la tecnología pueden volverse vulnerables cuando confluyen la presión macroeconómica, las amenazas competitivas y el posicionamiento de los inversores.

El 15 de octubre, el KOSPI surcoreano se desplomó un 7,57% hasta cerrar en 5.554,22 puntos, mientras que el Nikkei 225 japonés cayó un 4,90% hasta 64.425,95 puntos. Estos descensos fueron especialmente significativos porque ambos mercados se habían beneficiado del entusiasmo en torno a la inteligencia artificial, la demanda de semiconductores y las expectativas de crecimiento continuo en la computación avanzada.

Sin embargo, cuando los inversores comienzan a cuestionar simultáneamente los beneficios futuros y las valoraciones, el sentimiento del mercado puede cambiar muy rápidamente.

Corea del Sur: un duro golpe para los líderes de los semiconductores

Corea del Sur vivió una de sus sesiones bursátiles más dramáticas de los últimos meses. El KOSPI llegó a caer un 9,29% durante la sesión antes de cerrar en 5.554,22 puntos, mientras que se activaron interruptores de circuito y sidecars de venta en los mercados KOSPI y KOSDAQ, suspendiendo temporalmente la negociación durante 20 minutos.

La presión fue especialmente intensa entre las principales empresas de semiconductores.

Samsung Electronics cayó un 9,48%, mientras que SK Hynix perdió un 11,06%. En conjunto, estas empresas representaron aproximadamente el 65% de la reducción de 410 billones de wones registrada en la capitalización bursátil combinada de las dos bolsas coreanas.

El KOSPI también registró pérdidas durante siete sesiones consecutivas, con una caída aproximada del 21% durante ese periodo.

En mi opinión, este comportamiento pone de relieve cómo la exposición concentrada a un pequeño número de grandes empresas tecnológicas puede amplificar la volatilidad del mercado. Cuando las principales acciones de semiconductores caen bruscamente, su considerable peso en los índices puede acelerar las pérdidas en el mercado general.

Japón: las acciones de IA y chips afrontan presión vendedora

El sector tecnológico japonés también experimentó una presión considerable. El Nikkei 225 cayó 3.318,34 puntos, o un 4,90%, para terminar en 64.425,95 puntos, lo que representa su tercera mayor caída en puntos de la historia.

Las empresas de equipos para semiconductores y relacionadas con la IA estuvieron entre las más afectadas.

Advantest se desplomó casi un 15%, Tokyo Electron cayó aproximadamente un 7,8% y Kioxia Holdings perdió más de un 12%. SoftBank Group también cayó un 9,32%, reflejando su exposición al ecosistema más amplio de inversión en tecnología e IA.

Según se ha informado, la capitalización bursátil de Kioxia se ha contraído hasta aproximadamente un tercio de su máximo de junio, lo que ilustra la rapidez con la que pueden cambiar las valoraciones cuando las expectativas se debilitan.

Estas caídas no significan automáticamente que la demanda de IA esté desapareciendo. Más bien, sugieren que los inversores podrían estar reevaluando cuánto crecimiento futuro ya está reflejado en los precios actuales de las acciones.

Tres fuerzas detrás de la liquidación

1. Las crecientes ambiciones de China en semiconductores

Según se ha informado, ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha logrado avances en una arquitectura DRAM 4F² de nueva generación. Este desarrollo ha atraído atención porque los fabricantes de memoria dependen en gran medida del liderazgo tecnológico, la eficiencia productiva, el poder de fijación de precios y una demanda sostenida.

Esto no demuestra que exista una amenaza inmediata para los líderes actuales. No obstante, los inversores podrían comenzar a cuestionarse si la competencia futura podría ejercer presión sobre los precios de la memoria y los márgenes de beneficio.

2. La inflación y las expectativas sobre los tipos de interés

El dato de inflación CPI de EE. UU. de septiembre, del 3,7% interanual, según se ha informado, ha reforzado las preocupaciones de que la inflación podría seguir siendo persistente. Si la inflación se mantiene elevada, los bancos centrales podrían tener menos margen para relajar la política monetaria, manteniendo los costes de financiación en niveles restrictivos durante más tiempo.

Los tipos de interés más altos pueden lastrar las acciones tecnológicas orientadas al crecimiento porque una mayor parte de su valor esperado depende de los beneficios futuros. Incluso las empresas con negocios sólidos pueden sufrir presión sobre sus valoraciones cuando los inversores exigen rentabilidades más altas.

3. Las ventas extranjeras y el debilitamiento del apoyo de la demanda

Según se ha informado, los inversores extranjeros realizaron ventas netas de acciones surcoreanas por valor de 4,52 billones de wones solo el 13 de octubre. Al mismo tiempo, la retirada gradual del apoyo de las recompras de Samsung Electronics y SK Hynix podría haber reducido una fuente importante de demanda.

Cuando aumentan las ventas institucionales mientras se debilita el apoyo comprador, los movimientos de precios pueden volverse más extremos. Esto es especialmente importante en mercados donde las empresas de semiconductores representan una parte sustancial del valor total de los índices.

¿Qué deberían vigilar los inversores a continuación?

En mi opinión, el próximo catalizador importante serán los resultados de los semiconductores y las previsiones futuras. Los inversores necesitan pruebas de que la demanda de memoria, el gasto en infraestructura de IA y las condiciones de precios siguen siendo suficientemente sólidos para respaldar las expectativas actuales de beneficios.

Si los beneficios se mantienen resistentes y los precios se estabilizan, la liquidación podría acabar creando oportunidades para los inversores dispuestos a adoptar una perspectiva a largo plazo. Sin embargo, si las empresas informan de márgenes más débiles, una demanda menor o unas previsiones más prudentes, la corrección podría continuar.

También vigilaría el dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas de inflación, los flujos de capital extranjero y la capacidad de las principales acciones de semiconductores para establecer un soporte estable.

Para mí, la lección más importante es no confundir una caída de precios con una oportunidad automática de compra. Preferiría ver que la presión vendedora disminuye, que los niveles de soporte importantes se mantienen y que los compradores demuestran una fortaleza renovada antes de extraer una conclusión alcista.

Mi perspectiva final: CXMT representa un posible desafío competitivo a largo plazo, mientras que la inflación y las expectativas sobre los tipos de interés son riesgos macroeconómicos inmediatos. Ambos factores importan, pero el factor decisivo será si los beneficios de los semiconductores pueden justificar las valoraciones actuales en un entorno financiero más exigente.

¿Cuál es tu opinión? ¿Esta corrección es principalmente una advertencia sobre el aumento de la competencia de China, o es la política monetaria restrictiva la mayor amenaza para el repunte global de la IA y los semiconductores?

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Esto no constituye asesoramiento financiero. Las cifras del mercado y los acontecimientos comunicados deben verificarse con fuentes financieras fiables antes de tomar decisiones de inversión.