#美国9月CPI即将公布 #每周来晒

El 14 de octubre, hora de Pekín, es decir, esta noche a las 20:30, se publicarán los datos del IPC de Estados Unidos de septiembre. Como indicador clave de inflación antes de la reunión de la Reserva Federal de octubre sobre las tasas de interés, estos datos corregirán directamente las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas y también serán un catalizador importante para la volatilidad de los criptoactivos a corto plazo. Según la revisión de los datos históricos, el mercado cripto pertenece a la categoría de activos de riesgo de beta alta y es significativamente más sensible a los cambios en las expectativas de tasas que el mercado bursátil tradicional. Por lo general, el mercado opera con base en la «diferencia frente a las expectativas», no en los datos en sí.

El mercado suele dividirse en tres escenarios. En el primero, el IPC se sitúa por debajo de lo esperado, lo que indica que la inflación continúa enfriándose. Los fondos aumentarán la probabilidad de recortes de tasas, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar se verán presionados; aumentarán las expectativas de una liquidez más expansiva, lo que favorecerá a criptoactivos como BTC y ETH y podría provocar un rápido repunte. Sin embargo, hay que tener en cuenta que las subidas a corto plazo suelen ir seguidas de tomas de beneficios, dando lugar fácilmente a una dinámica de «comprar el rumor y vender la noticia».

En el segundo, el IPC supera las expectativas y la persistencia de la inflación resulta mayor de lo previsto. El mercado reducirá las expectativas de recortes de tasas e incluso volverá a valorar un escenario de «tasas altas durante más tiempo». Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subirán, el dólar se fortalecerá, los activos de riesgo se verán presionados y es muy probable que el mercado cripto caiga rápidamente. Las mechas intradía y las liquidaciones concentradas de contratos son fenómenos frecuentes, por lo que la volatilidad aumentará notablemente.

En el tercero, el IPC coincide con las expectativas generales del mercado, lo que significa que la valoración actual de los recortes de tasas es básicamente razonable y que las expectativas no se han alterado. En este caso, suele producirse una rápida oscilación, con barridos repetidos de posiciones largas y cortas y sus respectivos stops, por lo que resulta difícil que se establezca una tendencia unilateral y el mercado vuelve a moverse dentro de su rango original.

La volatilidad es máxima durante los primeros 15 minutos posteriores a la publicación del IPC, cuando se ejecuta un gran volumen de órdenes algorítmicas concentradas; el deslizamiento y las mechas son frecuentes, y el riesgo de liquidación de contratos es extremadamente alto. Además del IPC general, la Reserva Federal presta más atención al IPC subyacente. En ocasiones, el dato general coincide con las expectativas, pero el subyacente las supera, lo que también activa una valoración agresiva y puede provocar un movimiento contrario al que sugieren los datos superficiales.

La clave de este IPC no es determinar si la inflación es alta o baja, sino observar hasta qué punto se desvía de las expectativas del mercado. Una vez publicados los datos, la correlación entre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense será el factor central para determinar la dirección a corto plazo de los criptoactivos.

Recomendación operativa: antes de la publicación de los datos, el sentimiento del mercado es prudente; conviene principalmente mantenerse al margen y esperar la confirmación de las señales una vez que se materialicen las expectativas.