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El último informe de inflación de EE. UU. ofreció una señal relativamente positiva para los mercados financieros, ya que el IPC de julio aumentó un 0,1% intermensual, en línea con las expectativas. En términos interanuales, la inflación al consumidor se moderó al 3,4% desde el 3,5% de junio, marcando el segundo mes consecutivo de enfriamiento de la inflación general.

Los detalles también fueron importantes. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,2% en julio, mientras que la tasa subyacente interanual se desaceleró al 2,5% desde el 2,6% anterior. Los precios de la vivienda aumentaron un 0,1% y representaron aproximadamente dos tercios del incremento mensual de la inflación general, mientras que el índice energético cayó un 1,5%.

Para los mercados, el informe ofrece cierto alivio tras las recientes preocupaciones sobre la persistencia de la inflación. Una trayectoria inflacionaria más moderada puede reducir la presión sobre la Reserva Federal para mantener o intensificar una política monetaria restrictiva. Combinado con el reciente debilitamiento de los datos del mercado laboral, el informe del IPC ha reducido las expectativas de una subida de tipos en septiembre, aunque las autoridades aún deben evaluar los datos que vayan llegando antes de tomar una decisión.

Sin embargo, la inflación todavía no ha vuelto por completo al objetivo del 2% de la Fed. Los precios de la energía siguen siendo sustancialmente más altos que hace un año, mientras que varias categorías de servicios continúan registrando aumentos de precios. Los futuros movimientos de los precios del petróleo también podrían influir en las lecturas de inflación durante los próximos meses.

Por lo tanto, los inversores deben evitar interpretar un único informe del IPC como una garantía de cambio en la política monetaria. El próximo informe de inflación PCE, los datos de empleo, los salarios y las condiciones financieras seguirán siendo señales importantes para la Fed.

En general, el informe del IPC de julio representa un avance moderadamente positivo: la inflación se está enfriando sin que se produzca un colapso inmediato de la actividad económica. La siguiente pregunta es si esta tendencia puede continuar.

Para los traders, la combinación de una inflación más moderada + datos laborales más débiles + cambios en las expectativas sobre la Fed podría seguir siendo un tema importante para los mercados hasta la próxima reunión de política monetaria.

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