#美股AI板块遭遇重挫 #每周来晒 Esta última ola de ventas de acciones de IA en EE. UU. fue una caída impulsada por el desapalancamiento, pero la operación de IA ha entrado en una corrección más profunda. A partir de ahora, los gigantes tecnológicos con flujos de caja estables parecen más atractivos, mientras que las acciones de chips deben revalorizarse en función de sus valoraciones y rendimientos previstos.

Por qué se trata de algo más que desapalancamiento
El detonante fue político: los demócratas ganaron en ambas cámaras, lo que aumentó la preocupación del mercado por normas más estrictas para la concesión de permisos de centros de datos y el uso de energía.
Se están reevaluando los rendimientos de la inversión en IA: cinco proveedores de servicios en la nube gastaron 556.9 billion en gastos de capital durante los primeros nueve meses, superando su flujo de caja operativo.
Las posiciones estaban demasiado concentradas: los fondos estaban volcados en la infraestructura de IA y, cuando cambió el catalizador, las liquidaciones concentradas de los fondos cuantitativos amplificaron las pérdidas. Comparación entre acciones de chips, gigantes tecnológicos y sectores defensivos
Acciones de chips: fueron las que más cayeron; el Índice de Semiconductores de Filadelfia bajó 12.25% en un solo día, borrando las ganancias acumuladas en lo que va de año de NVIDIA. La demanda aún no ha alcanzado su punto máximo, pero primero deben bajar las valoraciones.
Gigantes tecnológicos: Microsoft cayó mucho menos porque su flujo de caja libre sigue siendo positivo. Empresas como esta están mejor preparadas para soportar el aumento de los costos de financiación.
Sectores defensivos: los servicios públicos y los bienes de consumo básico fueron los que menos cayeron, mientras que los fondos también se dirigieron a los bonos del Tesoro de EE. UU. y al oro. Pero los once sectores del S&P 500 cayeron esta vez, por lo que los activos defensivos solo pueden perder menos y es poco probable que suban contra la tendencia.

Cuándo considerar las acciones de chips
Las restricciones a la construcción de centros de datos aún no han entrado realmente en vigor.
Los gastos de capital de los proveedores de servicios en la nube siguen creciendo y pueden convertirse en beneficios.
La valoración del Índice de Semiconductores de Filadelfia ya no está siendo presionada a la baja; su relación precio-beneficio futuro ha bajado a alrededor de 13x. Por ahora, conviene favorecer a gigantes con sólidos flujos de caja como Microsoft; las acciones de chips podrían valer la pena una vez que se estabilicen.