En una palabra
El contrato bull/bear callable (CBBC) es un derivado financiero que proporciona una inversión apalancada en los activos subyacentes. CBBC tiene un mecanismo de llamada obligatorio. Cuando el precio del activo subyacente alcance el precio de compra (antes de la fecha de vencimiento), se llamará a CBBC y la negociación finalizará. Tome sus decisiones de inversión con precaución.
¿Cómo se llama CBBC?
"BTC-20DEC-14550C-A" como ejemplo: "BTC" significa que el activo subyacente es el índice al contado BTC_USDT. "20" se refiere al año de vencimiento 2020. "DEC" significa que la fecha de vencimiento es en diciembre. "14550" es el precio de ejercicio. "C" es la abreviatura de "llamar", mientras que "P" es la abreviatura de "poner". "A" indica que el mismo emisor ha emitido múltiples CBBC de BTC que vencen en el mismo mes pero con diferentes términos. "A" se utiliza para marcar la diferencia.
Definiciones y fórmulas
Precio de ejercicio : si el CBBC se mantiene hasta el vencimiento, el precio de ejercicio es el precio de ejercicio al que el inversor comprará o venderá el activo subyacente para ejercer el contrato. En la práctica, los inversores recibirán directamente el pago de liquidación.
Si se llama a un CBBC antes de su fecha de vencimiento, el precio de ejercicio se utilizará como criterio para juzgar si el CBBC tiene valor residual, si el precio de ejercicio de un contrato alcista exigible es inferior al precio de mercado más bajo del activo subyacente durante el período de observación, o el precio de ejercicio de un contrato bajista exigible es más alto que el precio de mercado más bajo durante el período de observación, entonces hay un valor residual.
Precio de llamada : CBBC tiene un mecanismo de llamada obligatorio. Cuando el precio del activo subyacente alcance el precio call, el contrato se ejercerá forzosamente. Los contratos alcistas/bajistas ya no se pueden negociar.
Fecha de vencimiento : si un CBBC no se llama antes de su fecha de vencimiento, el emisor lo hará en un momento determinado (normalmente a las 16:00 HKT) en la fecha de vencimiento.
Relación : la relación de derecho se refiere a la cantidad de CBBC que se pueden comprar a cambio de 1 unidad del activo subyacente.
Supongamos que la relación es 5000. Significa que se pueden intercambiar 5000 CBBC por una unidad del activo subyacente. La relación de titularidad es importante para la denominación de cada CBBC. Cuanto menor sea la relación, mayor será la denominación.
Relación de apalancamiento: la relación de apalancamiento real de CBBC.
La fórmula para calcular la relación de transmisión:
Relación de apalancamiento = último precio del índice al contado del activo subyacente/(último precio de CBBC × relación de titularidad)
Cuando el precio del activo subyacente varía en un 1 %, en teoría, el contrato alcista exigible con una relación de apalancamiento de 10 veces aumentaría un 10 % y el contrato bajista exigible con una relación de apalancamiento de 15 veces disminuiría un 15 %. Cuanto mayor sea la relación de apalancamiento, mayores serán los riesgos.
Punto de equilibrio : El punto donde el precio de mercado de CBBC es igual al costo original.
Cómo calcular el precio de equilibrio:
Precio de equilibrio de los contratos alcistas exigibles = precio de ejercicio + último precio índice de derecho Precio de equilibrio de los contratos bajistas exigibles = precio de ejercicio - último precio índice de derecho
Distancia a llamar Precio% :
La diferencia entre el precio de mercado actual y el precio de la llamada como un porcentaje. Distancia al precio de la llamada% = ABS (índice spot - precio de la llamada)/precio de la llamada * 100%
Precio de CBBC : El precio de CBBC está compuesto por su valor intrínseco y el costo de financiamiento del emisor.
Fórmulas para calcular el valor intrínseco: Valor intrínseco de los contratos alcistas exigibles = (índice al contado - precio de ejercicio)/índice de derecho Valor intrínseco de los contratos bajistas exigibles = (precio de ejercicio - índice al contado)/índice de derecho
Costo de financiamiento : El costo generado por la emisión de CBBC, que se incluye en el precio de CBBC y se reduce a medida que el CBBC se acerca a la fecha de vencimiento.
Cómo calcular el costo de financiamiento:
Costo de financiamiento generado por la emisión de CBBC = (precio de ejercicio/relación de derecho) tasa financiera anualizada (recuento hasta la fecha de vencimiento/365) La tasa financiera anualizada es normalmente del 7,3 %, que, sin embargo, está sujeta a las condiciones reales del mercado.
Prima : la prima puede verse como el costo de los fondos que cobra el emisor a los inversores de la CBBC.
Cómo calcular la prima:
Prima de contratos alcistas exigibles = (último precio índice de derecho + precio de ejercicio - precio índice al contado)/precio índice al contado 100% Prima de contratos bajistas exigibles = (último precio índice de derecho - precio de ejercicio + precio índice al contado)/índice al contado precio 100%
Evento de llamada obligatoria : una vez que el precio del activo subyacente alcance el precio de llamada, se llamará al CBBC y la negociación finalizará de inmediato. Incluso si el precio se recupera poco después, ya no se pueden realizar más transacciones. Si se determina que el CBBC del inversionista tiene valor residual, el valor residual se transferirá al inversionista.
Período de observación de la llamada obligatoria : La liquidación no se realiza inmediatamente después de que se haya llamado a un CBBC, sino después de un cierto período de observación, que se utiliza para determinar el valor residual y el precio de liquidación. La duración del período de observación es normalmente, pero no siempre, de 4 horas. Consulte al emisor del CBBC para obtener información más precisa.
Valor residual : si el precio de ejercicio de un contrato alcista exigible es inferior al precio de liquidación, o el precio de ejercicio de un contrato bajista exigible es superior al precio de liquidación, entonces existe un valor residual en el contrato; si no, no hay valor residual. CBBC no puede generar un valor residual negativo.
Cómo calcular el valor residual:
Valor residual de cada contrato alcista exigible = (precio de liquidación - precio de ejercicio)/índice de derecho Valor residual de cada contrato bajista exigible = (precio de ejercicio - precio de liquidación)/índice de derecho Valor residual total transferido al inversor = valor residual de cada CBBC * cantidad total de CBBC
Precio de liquidación : si se llama a un CBBC antes de su fecha de vencimiento, el precio de liquidación es el precio registrado más bajo (para contratos alcistas exigibles) o más alto (para contratos bajistas exigibles) del activo subyacente durante el período de observación.
Cómo calcular el precio de liquidación:
Precio de liquidación de los contratos alcistas exigibles = Máx. (precio índice al contado más bajo en el período de observación, precio de ejercicio) Precio de liquidación de los contratos alcistas exigibles = Mín. (precio índice al contado más alto en el período de observación, precio de ejercicio) Si se mantiene un CBBC hasta su vencimiento fecha, el precio de liquidación será el promedio del precio del índice spot por minuto de los últimos 10 minutos antes de la finalización de la negociación.
Liquidación al vencimiento : si se mantiene un CBBC hasta su fecha de vencimiento, el precio de liquidación será el promedio del precio del índice al contado por minuto de los últimos 10 minutos antes de la finalización de la negociación. La liquidación será devuelta al inversor.
Cómo calcular el valor residual:
Valor residual de cada contrato alcista exigible = (precio de liquidación - precio de ejercicio)/índice de derecho Valor residual de cada contrato bajista exigible = (precio de ejercicio - precio de liquidación)/índice de derecho
Tarifas de manejo : las tarifas de manejo para el comercio de CBBC en Gate son las mismas que las del comercio al contado. La tarifa de la tarifa de manejo es del 0,2%, que se puede pagar con puntos Gate, pero todavía no con GateToken. Los descuentos por niveles VIP también se aplican a CBBC. (Los descuentos VIP no son compatibles con los puntos Gate).
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