¿Qué es una opción?
Los contratos de opciones ofrecidos por Gate son derivados financieros diseñados para criptomonedas.
Una opción es un contrato acordado entre un comprador y un vendedor.
Tras pagar el comprador una determinada cantidad (la prima de la opción) al vendedor, obtiene el derecho a comprar o vender una cantidad específica del activo subyacente al vendedor, a un precio predeterminado en una fecha concreta en el futuro.
El comprador de la opción puede decidir si ejerce o no la opción en la fecha de vencimiento, mientras que el vendedor está obligado a cooperar si el comprador decide ejercer su derecho.
¿Qué es el trading simulado?
El trading simulado es una función de Gate que permite a los usuarios operar con contratos de opciones utilizando fondos simulados en un modo de demostración. La interfaz y las operaciones de trading son idénticas a las del trading en vivo, con una etiqueta de “Trading simulado”.
El trading simulado no implica ningún coste real; los fondos utilizados son proporcionados por el sistema de la plataforma y sirven únicamente para fines de práctica.
¿Qué significan los códigos de las opciones?
Para simplificar la comunicación, las opciones suelen representarse mediante un código con el siguiente formato: Mercado-Fecha de vencimiento-Precio de ejercicio-Tipo
- Mercado: El mercado de criptomonedas correspondiente
- Fecha de vencimiento: yymmdd; por ejemplo, 250627 significa 27 de junio de 2025
- Precio de ejercicio: El precio predeterminado al que la opción puede ejercerse en la fecha de vencimiento
- Tipo: C significa opción de compra (Call), P significa opción de venta (Put)
Por ejemplo: Una opción con el código BTC-250627-18500-C se refiere a una opción sobre BTC con fecha de vencimiento 27/06/2025, precio de ejercicio de 18.500 USDT y es una opción de compra.
Términos comunes
- Activo subyacente: El activo de criptomoneda especificado en el contrato de opciones
- Prima de la opción: La tarifa que paga el comprador de la opción al vendedor para obtener el derecho a ejercer la opción al vencimiento
Compra de opciones de compra/venta: Prima = Precio de la orden x ABS(Cantidad de la orden) x Multiplicador del contrato
- Fecha de vencimiento: Último día en que el contrato de opción puede ejercerse (para las opciones europeas, es la única fecha de ejercicio)
- Precio de ejercicio: El precio específico al que el activo subyacente puede comprarse o venderse en la fecha de vencimiento
- Tipo de opción: Incluye opciones de compra (Call) y opciones de venta (Put)
¿Qué son ITM, ATM y OTM?
En el trading de opciones, ITM/ATM/OTM se utilizan para describir el “moneyness” de una opción, es decir, la relación entre el precio actual del activo subyacente y el precio de ejercicio.
- ATM (At The Money) – Opción en el dinero
- ITM (In The Money) – Opción dentro del dinero
- OTM (Out of The Money) – Opción fuera del dinero
¿Cómo se calculan el valor y el P&L?
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P&L no realizado refleja el beneficio o pérdida flotante de tu posición actual según el precio más reciente, y varía a medida que fluctúa el mercado.
Fórmula: P&L no realizado = (Precio de referencia - Precio de entrada) × Multiplicador del contrato × Cantidad -
P&L realizado se refiere a la parte ya liquidada, incluyendo comisiones de trading y P&L por cierre manual.
Fórmula: P&L realizado = Comisiones + P&L por cierre -
P&L al vencimiento se determina al vencimiento en función del precio de ejercicio y el precio de mercado:
Opciones en el dinero/ fuera del dinero: No se ejercen, P&L = 0
Opciones dentro del dinero: Se ejercen automáticamente
P&L Call = (Precio de liquidación - Precio de ejercicio) × Multiplicador del contrato × Tamaño de la posición - Tarifa de ejercicio - Comisiones
P&L Put = (Precio de ejercicio - Precio de liquidación) × Multiplicador del contrato × Tamaño de la posición - Tarifa de ejercicio - Comisiones
Nota: El P&L al vencimiento solo calcula el retorno de la propia posición y no incluye la prima pagada al comprar la opción.
Las opciones en Gate se liquidan en efectivo
Las opciones liquidadas en efectivo significan que, al vencimiento o al ejercerlas, el comprador y el vendedor no entregan físicamente el activo subyacente. En su lugar, el beneficio o pérdida se liquida en efectivo según la diferencia entre el precio de mercado del activo subyacente y el precio de ejercicio.
Cuando se ejerce un contrato de opciones liquidado en efectivo, solo la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual se abona en la cuenta del comprador de la opción. Solo se paga esta diferencia en efectivo.
Al vencimiento:
- Opción de compra (Call):
- Si el precio de mercado > precio de ejercicio al vencimiento, el comprador recibe (Precio de mercado - Precio de ejercicio) × Multiplicador del contrato en efectivo.
- Si el precio de mercado ≤ precio de ejercicio, la opción vence sin valor y el comprador pierde la prima.
- Opción de venta (Put):
- Si el precio de mercado < precio de ejercicio al vencimiento, el comprador recibe (Precio de ejercicio - Precio de mercado) × Multiplicador del contrato en efectivo.
- Si el precio de mercado ≥ precio de ejercicio, la opción vence sin valor y el comprador pierde la prima.
¿Qué es el margen inicial?
El margen inicial es la cantidad mínima requerida para abrir una posición.
El margen inicial (margen de apertura) es el margen mínimo que debe pagar un usuario al abrir una posición como vendedor de opciones. Se utiliza para cubrir la posible exposición al riesgo y se ajusta dinámicamente según el precio del subyacente, el grado de fuera del dinero (OTM) del precio de ejercicio y la configuración de la tasa de margen del sistema.
El margen bloqueado al abrir una posición se calcula como:
IM = [max(Tasa de margen₁ × Precio subyacente, Tasa de margen₂ × Precio subyacente − Cantidad OTM) + Precio de la opción] × Multiplicador del contrato
Ejemplo:
Venta de una opción de compra sobre BTC, precio subyacente $115.000, precio de ejercicio $116.000, precio de la opción $200
Margen inicial ≈ (max(0,1×115.000, 0,15×115.000−1.000) + 200) × 0,01 = $164,5
¿Qué es el margen de mantenimiento?
El margen de mantenimiento es la cantidad mínima requerida para mantener tu posición actual.
El margen de mantenimiento es el nivel mínimo de margen que debe mantenerse en tu cuenta mientras mantienes una posición, para evitar un riesgo excesivo por fluctuaciones del mercado. Si el margen de la cuenta cae por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el sistema activará la liquidación forzosa para limitar más pérdidas.
El margen mínimo que debe mantenerse mientras se mantiene una posición:
MM = (Tasa de margen de mantenimiento × Precio subyacente + Precio de la opción) × Multiplicador del contrato
Ejemplo: Margen de mantenimiento ≈ (0,075×115.000 + 200) × 0,01 = $88,25
¿Qué es el precio de liquidación?
El precio de liquidación se genera ajustando el precio de referencia hacia arriba o hacia abajo por un cierto porcentaje, resultando en los precios de liquidación más alto y más bajo. El precio de liquidación más alto es el precio de referencia más un porcentaje; el más bajo es el precio de referencia menos un porcentaje. El porcentaje varía según el contrato de opciones.
Los precios de liquidación tienen dos usos:
- Calcular el valor de una posición y determinar si su patrimonio es negativo;
- Tomar parte de la posición de un usuario al precio de liquidación si la liquidez de mercado es insuficiente al reducir una posición.
¿Qué es la liquidación forzosa?
En cuenta clásica:
Cuando la tasa total de margen de mantenimiento de la cuenta de opciones cae al 100% o menos, el sistema activa la liquidación automática. El proceso sigue el principio de “prioridad en cobertura de riesgos, optimización de liquidez”:
El sistema seleccionará y cerrará primero las posiciones cortas que puedan reducir eficazmente el riesgo según la dirección total del Delta. Tras cerrar todos los cortos, gestionará las posiciones largas según sea necesario. Durante la ejecución, priorizará los contratos con mejor liquidez y aquellos en el dinero, y utilizará órdenes IOC al precio de liquidación en lotes para minimizar el deslizamiento de mercado mientras libera margen.
En modo de cuenta unificada:
Cuando la tasa total de margen de mantenimiento de la cuenta unificada cae al 100% o menos, el sistema activará automáticamente la liquidación forzosa parcial para reducir el riesgo. El proceso es el siguiente:
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Cancelación prioritaria de órdenes y reducción de posiciones
- El sistema cancelará primero las órdenes abiertas que ocupen mayor margen y comprobará si la tasa de margen vuelve a la normalidad.
- Si sigue siendo insuficiente, el sistema cerrará posiciones cortas de opciones por orden de prioridad y luego reembolsará pasivos por préstamos.
- Durante la liquidación, se reducen primero y por lotes las posiciones con mayor liquidez y riesgo para minimizar el impacto en el mercado.
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Ejecución por precio de mercado y de liquidación
- El sistema intentará primero ejecutar órdenes en el mercado secundario; si la liquidez es insuficiente, las posiciones restantes se tomarán al precio de liquidación.
- Tras cada liquidación, el sistema recalcula la tasa total de margen de mantenimiento. Una vez que se recupere por encima del 100%, la liquidación forzosa se detiene y las posiciones restantes pueden mantenerse.
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Gestión de casos especiales
- Si hay una volatilidad extrema en el mercado, todas las posiciones pueden ser liquidadas y puede producirse incluso patrimonio negativo (quiebra).
- El sistema utilizará el fondo de seguro para cubrir pérdidas por quiebra y, si es necesario, iniciará una revisión y gestión manual.
¿Qué es una orden de mercado?
Una orden de mercado es un tipo de orden que se ejecuta inmediatamente al mejor precio disponible en el mercado: las órdenes de compra se ejecutan al mejor precio de venta actual y las de venta al mejor precio de compra. Si un solo nivel de precio no puede cubrir toda la orden, el sistema continuará ejecutando en niveles más profundos del libro de órdenes, siendo el precio final de ejecución un promedio ponderado. Si la liquidez es insuficiente, no hay precio disponible o el precio se desvía demasiado del precio de referencia, la orden de mercado puede verse restringida o cancelada parcialmente tras una ejecución parcial.
¿Qué es la colocación de órdenes por IV?
La colocación de órdenes por IV (volatilidad implícita) es una forma de introducir órdenes de opciones utilizando la “volatilidad implícita (IV) en lugar del precio”. Simplemente introduces la IV a la que quieres operar y el sistema la convertirá automáticamente en el precio correspondiente y la colocará en el libro de órdenes. A medida que el mercado fluctúa, tu orden siempre se mostrará según la IV que hayas establecido. La colocación de órdenes por IV es especialmente adecuada para traders profesionales, ya que permite cotizar en función de la volatilidad sin tener que ajustar constantemente las órdenes por precio.
¿Qué es la funcionalidad avanzada de órdenes?
La función de órdenes avanzadas proporciona a los traders profesionales un control más preciso sobre las órdenes limitadas. Admite varias reglas de ejecución como Post Only, IOC y FOK, permitiendo a los usuarios elegir estrategias como “solo añadir liquidez, no tomar”, “ejecutar inmediatamente o cancelar (se permite ejecución parcial)” o “debe ejecutarse completamente de una vez”. Esto permite una lógica de órdenes más flexible, una ejecución más controlable y potencialmente un mejor rendimiento en comisiones al operar.
La interpretación final de este producto pertenece a Gate.
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Las inversiones en activos digitales implican un riesgo significativo y los precios pueden fluctuar considerablemente. Podrías perder la totalidad de tu inversión. Toma decisiones con cautela en función de tu situación financiera y tolerancia al riesgo, una vez que hayas comprendido plenamente los riesgos asociados. Si es necesario, te recomendamos consultar con un asesor financiero o legal independiente.
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