فهم NAV والسعر
تعمل توكنات الرافعة المالية ETF مثل الصناديق الاستثمارية. ورغم أنها تُتداول بطريقة مشابهة للأصول الفورية، إلا أنها تمثل حصصًا في صندوق استثماري بدلاً من امتلاك العملات الرقمية الفعلية.
على سبيل المثال، إذا قمت بشراء 300 توكن من BTC3L بسعر 1 USDT لكل توكن، فأنت تمتلك الآن 300 USDT من أسهم ETF الخاصة بـ BTC3L. ومع ذلك، فإن هذه الحصة لا تعادل 300 USDT من أصول البيتكوين الفورية، بل يعكس سعر 1 USDT القيمة الصافية للأصول (NAV) الخاصة بـ BTC3L، وليس سعر البيتكوين الفوري.
حساب القيمة الصافية للأصول (NAV)
تعكس القيمة الصافية للأصول (NAV) القيمة السوقية العادلة لكل توكن ETF، وهي التي تحدد سعر التداول. يتم حسابها وفق المعادلة التالية:
NAV=القيمة الصافية للأصول قبل إعادة التوازن×(1+التغير في الأصل الأساسي×معامل الرافعة)
في كل مرة يحدث فيها إعادة توازن، يتغير الأساس الحسابي لـ NAV.
مثال توضيحي:
- عند 00:00 UTC+8، تكون القيمة الصافية للأصول (NAV) = 1 USDT.
- تتغير NAV مع حركة سعر الأصل الأساسي.
- إذا انخفضت NAV إلى 0.7 USDT وتم تفعيل حدث إعادة التوازن، يصبح الأساس الجديد 0.7 USDT.
- يتم بعد ذلك تحديث NAV بناءً على المعادلة السابقة، باستخدام 0.7 USDT كنقطة مرجعية جديدة.
ملاحظات حول إعادة توازن NAV:
- القيمة الصافية للأصول السابقة
هي آخر NAV معدلة عند حدوث إعادة توازن غير منتظمة (مثل تجاوز نسبة الرافعة المالية 3x أو تحرك السعر ±20% عن آخر إعادة توازن). إذا لم تحدث إعادة توازن غير منتظمة خلال 24 ساعة، يتم استخدام NAV المسجلة عند 00:00 UTC+8.
سعر السوق مقابل NAV
- يرتبط السعر الفعلي لتداول توكنات ETF في السوق الثانوية بالقيمة الصافية للأصول (NAV)، لكنه قد يختلف قليلًا بسبب العرض والطلب.
- مثال: إذا كانت NAV الخاصة بـ BTC3L = 1 USDT، فقد يكون سعره في السوق 1.01 USDT أو 0.99 USDT.
- يجب على المستثمرين تجنب التداول بفوارق كبيرة (علاوات أو خصومات مفرطة مقارنة بـ NAV) لتفادي الخسائر المحتملة.
تقسيم ودمج NAV
لتحسين تجربة التداول وحساسية الأسعار، قد تقوم Gate بإجراء تقسيم أو دمج للقيمة الصافية للأصول (NAV) عند الوصول إلى حدود معينة.
قواعد تعديل NAV:
إذا انخفضت NAV إلى ما دون حد معين، يتم إجراء دمج كما يلي:
- يتم مضاعفة NAV بعدد معين (N).
- يتم تقسيم كمية توكنات ETF على N.
إذا ارتفعت NAV فوق حد معين، يتم إجراء تقسيم كما يلي:
- يتم تقسيم NAV على N.
- يتم مضاعفة كمية توكنات ETF على N.
مثال توضيحي:
- لديك 1.000 وحدة من أحد توكنات ETF، كل وحدة تساوي 1 USDT، أي إجمالي 1,000 USDT.
- إذا حدث دمج بنسبة 100:1، سيتغير رصيدك إلى 10 وحدات، كل وحدة بقيمة 100 USDT، مع بقاء الإجمالي عند 1.000 USDT.
- هذا لا يؤثر على القيمة الإجمالية لممتلكاتك—بل يتغير فقط عدد الوحدات وقيمة NAV لكل وحدة.
ملاحظات نهائية
نظرًا لتقلبات السوق، قد تشهد أسعار توكنات ETF علاوات أو خصومات مؤقتة مقارنة بـ NAV. عند وضع أوامر التداول، تأكد من أن السعر لا ينحرف كثيرًا عن NAV لتجنب الخسائر.
