NASDEX (NSDX) 价格

NSDX 是 NASDEX 生态的原生 ERC-20 代币；它不是 NASDEX 平台中由抵押仓位铸造的 nAsset。NASDEX 的历史设计是让用户用抵押品铸造、交易或提供流动性的合成化股票资产，而 NSDX 被用于该生态的参与激励和质押等用途。因而，持有 NSDX 与持有某个 nAsset 是两件不同的事：前者是生态代币，后者才是对应合成资产的头寸或交易对象。 2021 年项目介绍把平台治理、交易折扣、铸造和交易返佣、参与激励以及未来以 NSDX 支付 Gas 等列为代币用途；其中带有“将”“计划”等措辞的内容是当时的发展规划，不应视为当前已实现的功能。

NASDEX 历史上以超额抵押的债务仓位（CDP）来铸造 nAsset：用户先存入抵押品，再铸造代表某一股票经济敞口的合成资产。2022 年 FAQ 说明，V1 使用 USDC 作为铸造抵押品；NSDX 当时不能用于该用途，而“未来使 NSDX 成为抵押品基础”属于后续开发计划。 该机制需要链下股票价格参与计算。项目称其接入了 Chainlink 和 Band Protocol 两套预言机，将链下价格带到链上；价格变化会改变已铸造 nAsset 债务相对于抵押品的比例，从而影响仓位是否仍符合抵押要求。

按 2022 年 FAQ 所述，V1 铸造 nAsset 的最低抵押率是 150%，项目建议使用 200% 作为较稳妥的水平。抵押率可理解为“抵押品价值 ÷ 已铸造 nAsset 的债务价值”：债务所跟踪的股票价格上涨而抵押品不变时，分母增加，抵押率会下降。 150% 并不是安全缓冲，而是接近清算线。官方示例中，以价值 15 美元的 USDC 铸造 1 个价格为 10 美元的合成股票时，抵押率正好为 150%；若该股票价格升至 10.5 美元，抵押率会降至约 142%，低于要求而触发清算。FAQ 说明清算为部分清算，意味着机制处理的是仓位的一部分，而非将仓位一概全部清掉。200% 的初始抵押率在该示例逻辑下可承受约 33.3% 的标的价格上涨后才接近清算线，但这只是当时规则下的价格关系，并非收益或风险上限。

NASDEX 的历史参与路径并不相同。nAsset 铸造者通过 CDP 存入抵押品并铸造合成资产；流动性提供者需要向池中按等额价值提供 nAsset 与 USDC，获得代表其池份额的 LP 代币；短仓农户同样先开 CDP，但会立即把铸造出的合成股票在市场卖出；交易者则通过流动性池兑换稳定币和合成股票，以建立或关闭相应的多头头寸。 NSDX 质押者是另一类参与者。2022 年 FAQ 将 NSDX 描述为质押者的奖励基础，并称质押者可获得协议从铸造和交易产生收入的一部分。该表述说明奖励与协议的铸造、交易活动相联系，而不是仅因持有代币自动产生；具体入口、资格、份额计算和当前是否可用，现有历史资料不足以确认。

2021 年公布的 NSDX 最大供应量为 100,000,000 枚，且为 ERC-20 代币；“最大供应量”是供应上限，不等于某一时点已解锁、已流通或可交易的数量。该方案中，40% 分配给流动性挖矿；核心团队与顾问为 20%；生态基金为 9.2%；市场营销与顾问为 8%；运营及杂项成本为 6%；战略轮为 5.5%；中心化交易所与 AMM 流动性为 4.2%；多签金库为 3.8%；技术开发为 2%；种子轮为 0.8%；公售为 0.5%。 早期销售份额的解锁节奏也会影响可进入市场的代币数量：种子轮和战略轮均为 TGE 解锁 25%，随后有 6 个月悬崖期，再在 10 个月内线性解锁；公售为 TGE 解锁 25%，其后 3 周每周解锁 25%。更早的项目介绍还把 40% 流动性挖矿描述为四年发行、每两周降低区块奖励的计划。上述均是 2021 年公开的历史代币经济方案，不能由此推定后来实际发行、解锁或流通状态。

2022 年官方 FAQ 记录，NSDX 当时已部署在 Polygon 和 Binance Smart Chain；该 FAQ 同时列出 Polygon 合约地址 0xE8d17b127BA8b9899a160D9a07b69bCa8E08bfc6，以及 BSC 合约地址 0x417871f0682db63924b931fc16ba3ff40343cdcb。这是当时的部署记录，而非对当前网络支持、合约版本或桥接可用性的确认。 网络是代币资产身份的一部分：同一符号在不同链上可对应不同合约和转账路径。转移或充值前应以接收方明确支持的网络与合约为准；把一种网络的代币直接发送到另一网络地址，不能因为代币名称相同就视为完成跨链。

在 2022 年 FAQ 所描述的启动阶段，铸造 nAsset 本身没有另收协议铸造费，用户仍需支付 Polygon 网络 Gas；项目称交易费用在启动时未附加，以便用户学习使用平台。因而，用户当时的链上成本至少受网络 Gas 影响，而不能把“没有铸造费”理解成完全没有成本。 同一份资料称，直接在流动性池兑换 nAsset 与自行铸造，是获得 nAsset 的两条不同路径，但并无一条被定义为天然更有优势。两者的实际取舍取决于用户是否愿意开设并维持 CDP、所需抵押品和清算风险，以及兑换时池内价格和流动性；这些变量不能仅从“免铸造费”的历史规则推出。