Question 1

Mastercard xStock 是什么？

Accepted Answer

Mastercard xStock（MAx）是由 Backed Assets (JE) Limited 发行的代币化追踪凭证，以 Solana SPL 和 ERC-20 代币形式追踪 Mastercard Inc. 的股价。它提供的是对标的价格表现的追踪敞口，而不是 Mastercard Incorporated 自行发行的普通股。 产品页将其定位为面向符合资格的加密市场参与者的代币化股票产品。代币在区块链上的形式改变了交付和持有方式，但不改变其“追踪凭证”而非公司股票的产品身份。

Question 2

MAx 追踪哪一种资产？

Accepted Answer

MAx 追踪的标的是 Mastercard Incorporated Class A，股票代码为 MA、ISIN 为 US57636Q1040。该标的是 Mastercard Incorporated 发行的 A 类股票；MAx 本身则由 Backed Assets (JE) Limited 发行。 因此，阅读价格、公司事件或市场资料时，应区分两层对象：MA 是标的股票，MAx 是以该股票价格为追踪目标的代币化凭证。标的股票价格是 MAx 价格目标的重要基础，但二者并非同一法律资产。

Question 3

持有 MAx 等于持有万事达卡股票吗？

Accepted Answer

不等于直接持有 Mastercard 普通股。MAx 是追踪 Mastercard Inc. 价格的凭证，发行方和标的股票发行人并不相同；持有 MAx 不应被表述为直接取得 Mastercard 股东身份或股东权利。 这种区分尤其影响对产品权利和公司事件的理解：应以 MAx 的正式产品和法律文件判断代币持有人可获得什么，而不能仅因其追踪 MA 股票价格，就把标的股票的全部权利自动归给 MAx 持有人。

Question 4

MAx 如何直接申购？

Accepted Answer

直接客户的申购属于现金式市场流程：客户从白名单钱包向该产品、该链对应的申购归集地址发送支持的稳定币；发行方随后通过券商发出市场买单，券商买入标的股票，之后将对应的 MAx 交付至客户的白名单钱包。发行方不维持内部标的库存。 该流程的最低交易额为 5,000 美元，支持 USDC、USDG 和 USDT；服务时间为每周 24/5，并与美国股票市场时段一致。文档列示平均结算时间为：不高于 20 万美元时约 30 秒，超过 20 万美元时约 2 分钟。这些参数针对直接客户流程，并不表示任何二级市场用户都能按此路径申购。

Question 5

MAx 的直接赎回流程是什么？

Accepted Answer

直接赎回时，客户从白名单钱包把 xStock 代币发送到所在区块链的指定赎回归集地址。发行方通过券商发出市场卖单，券商卖出相应标的股票，再将稳定币所得返还到该客户的白名单钱包。 赎回与申购一样是按当时市场价格执行的现金流程，且发行方不以自有库存直接对手成交。最低交易额、支持稳定币、24/5 可用时间和文档列示的平均结算时间同样适用于这一市场流程；发送至错误地址或不符合白名单条件的钱包，并不构成有效赎回。

Question 6

MAx 可以在哪些区块链网络上使用？

Accepted Answer

MAx 以两种代币标准发行：以太坊及兼容 EVM 网络上的 ERC-20 形式，以及 Solana 上的 SPL 形式。网络选择决定应使用的地址格式、钱包和转账路径；同名资产发送到不兼容网络可能无法按预期到账。 产品页将以太坊和 EVM 兼容网络、以及 Solana 列为网络信息。实际操作前，仍应核对接收方支持的具体网络和该网络对应的代币合约，而不能只依据“MAx”名称转账。

Question 7

MAx 的价格主要受什么影响？

Accepted Answer

MAx 的价格目标首先与 Mastercard Inc. 标的股票的市场价格相关，因为直接申购和赎回会由券商按当时市场价格买入或卖出标的证券。这个创建和赎回路径解释了产品为何以标的价格为追踪目标，但不保证任何市场上的代币成交价始终完全等于标的价格。 实际交易结果还会受到二级市场流动性、所在链及转账条件、可用交易时段和产品流程限制影响。因而标的股票上涨不等于 MAx 在每一时间、每一交易场所都会以相同比例或相同价格成交。

Question 8

MAx 有哪些产品费用？

Accepted Answer

产品页目前列示 MAx 不收取管理费，但保留未来最高每年 0.25% 管理费的可能；申购和赎回费用最高可为交易价值的 0.50%。市场流程文档另列示其直接流程的适用费用当前设为 0。 这些表述的口径不同：产品页的“最高 0.50%”是发行/赎回费上限，市场流程中的“当前为 0”是当时市场流程所列适用费用。用户实际成本还可能包含稳定币转账和区块链网络费用，且应以操作时适用的产品文件和界面为准。

Question 9

谁可以直接使用 MAx 的申购和赎回流程？

Accepted Answer

不是所有人都可向发行方直接申购或赎回。Backed 的产品页说明，其代币化金融资产仅通过持牌实体提供，直接购买须符合其条款所定义的合格投资者条件；直接市场流程也要求使用白名单钱包。 页面同时列出地区限制，包括不向美国人士出售或为其利益出售，并提示部分司法辖区可能限制发售或销售。持有者能否通过其他渠道交易、以及能否使用发行方的直接流程，是不同问题；应分别核对所在地区规则、平台规则和产品文件。

Question 10

MAx 的代币化结构如何运作？

Accepted Answer

MAx 的关键变化不在于把 Mastercard 股票本身搬到链上，而在于用链上代币表示一个追踪该股票价格的凭证，并以稳定币、白名单钱包和券商市场买卖连接直接申购与赎回。标的股票由券商按市场价格买入或卖出，代币则在相应步骤后交付或回收。 因此，区块链代币的可转移性不应被误解为取消证券产品的资格、地区、费用或市场时段限制。直接流程能否执行仍取决于白名单、最低金额、支持稳定币和美国股票市场的可用时段。

万事达卡 (MAX) 价格