Euler (EUL) 价格

EUL 是 Euler 协议的原生 ERC-20 治理代币。Euler 是用于创建和使用链上信用市场的模块化借贷基础设施；EUL 代表 Euler DAO 治理中的投票权，也可作为协议参与奖励。 持有代币并不等于可直接调动 DAO 资产。持有人可就协议变更或金库管理参与投票；获通过的事项仍须依照金库或运营 Safe 的多签规则执行对应链上交易。

EUL 的总供应量为 27,182,818 枚。该总量描述代币合约记录的总供应，不等同于某一时点的流通量、可交易量或 DAO 金库余额。 Ethereum 上的 EUL 合约允许 ADMIN_ROLE 持有者增发，但每 365 天最多一次，数量上限为总供应量的 2.718%。按现有总供应量计算，这一上限约为 738,905 枚 EUL。铸造出的代币会发送至合约 treasury() 函数返回的地址；因此，是否发生增发及其后续用途取决于权限持有者和相关治理、金库安排。

rEUL 是为激励 Euler v2 早期参与者设计的锁定型 EUL 奖励，不是可像普通 EUL 一样自由交换的代币。支持市场中符合激励条件的供给或借入活动可以累积 rEUL；奖励计算和分发由 Merkl 处理，界面更新可能最多需要约 12 小时。 用户先将已累积的 rEUL 领取至钱包，单独一笔领取随即开始一条独立的归属时钟：对应 EUL 的 20% 立即归属，剩余 80% 在六个月内线性归属。由于每次领取的起算时间不同，rEUL 虽有 ERC-20 式界面，实际不能作为同质资产自由交换；多数锁定 rEUL 也不能转往普通钱包地址。

领取至钱包后的 rEUL 可按 1:1 的目标比例兑换为 EUL，但实际可兑换数额取决于该笔锁定已归属的比例。完整等待六个月后，可兑换对应的全部 EUL。 用户也可在到期前赎回某一笔锁定；合约会销毁该笔 rEUL 包装代币，将已归属的 EUL 发给用户，把尚未归属的余量发送至该合约配置的 remainderReceiver，并永久关闭该笔锁定。这里被销毁的是 rEUL 包装量，不是 EUL，因此不会降低 EUL 的 totalSupply。

Fee Flow 曾是将控制器持有的费用资产出售、并以 EUL 收款的连续荷兰式拍卖机制；它不是用 EUL 自动回购或销毁 EUL 的机制。该功能已于 2026 年 4 月关闭，Euler 的协议费率目前为 0%，DAO 仍可通过未来治理重新引入协议费用。 在历史机制中，每轮的应付 EUL 从 initPrice 开始，在 epochPeriod 内线性降至零。买家提交资产地址列表、接收地址、当前轮次 ID、截止时间及最高可接受付款额；buy 会将当时付款额转给不可变的 paymentReceiver，并把控制器中所列资产的全部余额转给资产接收方。结算后立即开启下一轮，其初始价格由本轮付款额乘以 priceMultiplier 得出，并受 minInitPrice 和合约上限约束。

“协议费用为 0%”只说明 Euler 当前不收取协议层费用，不表示所有 Euler 相关操作均无费用。支持该设置的 vault 仍可能由 curator 或 vault operator 配置独立的费用，例如 EVK 利息费用或 EulerEarn 业绩费用。 这两类费用的收取主体、配置位置和适用 vault 可以不同。判断某次使用的实际成本时，应区分协议层费率、具体 vault 的费用设置，以及链上交易本身所需的网络 gas 费；不能把当前 Fee Flow 关闭推论为所有成本均为零。