Ціна Usual (USUAL)

USUAL — це токен управління та розподілу доходів протоколу Usual. Протокол працює навколо таких продуктів, як USD0; забезпечення USD0 переважно складається з токенізованих реальних активів, які, згідно з офіційним описом, головно представлені активами на кшталт казначейських облігацій США. Дохід від такого забезпечення становить основу доходів протоколу. Роль USUAL не обмежується голосуванням: за механізмом протоколу позиції, де USUAL спочатку застейкано в USUALx, а потім виконано умови блокування, можуть брати участь у розподілі доходів протоколу в USD0. Фактичні критерії розподілу, пропорції та параметри можуть змінюватися через управління.

USUAL можна використовувати для управління протоколом. Власники можуть брати участь у пропозиціях і голосуваннях щодо типів забезпечення та налаштувань ризику, комісій і параметрів емісії, розміщення коштів казначейства, а також підключення нових активів; ці рішення впливають на роботу протоколу, ризики та токеноміку, але не є традиційним корпоративним акціонерним капіталом. USUAL також може бути початковою точкою для входу в механізм розподілу доходів: просте володіння USUAL не створює автоматичного права на розподіл доходів у USD0. Користувачі мають спочатку застейкати токени, отримати USUALx і відповідати правилам блокування та періодів Revenue Switch.

USUALx — це передаваний ERC-20 сертифікат, який отримують після стейкінгу USUAL, а не інший окремо випущений токен із назавжди фіксованим співвідношенням 1:1 до USUAL. Під час внесення USUAL система випускає USUALx за поточним коефіцієнтом обміну; після накопичення винагород за стейкінг коефіцієнт обміну USUALx на USUAL зростає, тож кількість USUAL, яку можна обміняти за один USUALx, збільшується. Звичайний стейкінг не має обов’язкового строку блокування, і USUALx можна обміняти назад на USUAL, однак у поточному офіційному описі комісія за вихід становить 10%, а DAO може її змінити. Одна третина цієї комісії розподіляється між іншими стейкерами USUALx, одна третина — між інсайдерами, а одна третина надходить до казначейства DAO або протоколу; тому фактична сума, отримана під час виходу, має враховувати застосовну комісію.

Послідовність участі в Revenue Switch така: спочатку застейкати USUAL і отримати USUALx, а потім заблокувати USUALx. Лише заблоковані позиції мають право на розподіл доходів протоколу; саме володіння USUALx або лише завершення звичайного стейкінгу без блокування не надає такого права автоматично. Згідно з поточним FAQ, строк блокування може становити від 1 до 12 місяців, а позицію потрібно повністю утримувати протягом одного тижневого epoch (з понеділка до неділі за UTC), щоб брати участь у розподілі USD0 за цей тиждень. Розподіл доходів розраховується щотижня, тоді як щоденні винагороди емісії USUALx є окремим механізмом; їх не можна ототожнювати з єдиною фіксованою дохідністю.

Максимальна пропозиція USUAL становить 3 мільярди токенів, поточний щоденний обсяг емісії — приблизно 1,35 мільйона токенів, а офіційно завершення розподілу очікується в червні 2028 року. Щоденна емісія є темпом нового випуску, а не означає, що весь обсяг щодня надходить одному типу власників або відразу потрапляє в ринковий обіг. Цей параметр походить із уже проведеного коригування управління: голосування UIP-11 у листопаді 2025 року знизило ліміт на 25%, з 4 мільярдів до 3 мільярдів токенів, і скоротило щоденну емісію приблизно на 50,7%, з близько 2,74 мільйона до близько 1,35 мільйона токенів. Зменшення емісії змінює швидкість появи нової пропозиції, але саме по собі не дозволяє вивести ринкову ціну або дохід власників.

Основою розподілу доходів USUAL є дохід протоколу, який генерує забезпечення USD0; офіційний опис вказує, що його головним джерелом є дохідність забезпечення на кшталт казначейських облігацій США. Revenue Switch було активовано 13 січня 2025 року, і він щотижня розподіляє доступний до розподілу дохід у USD0 між відповідними заблокованими позиціями USUALx. Це відрізняється від щоденних винагород емісії USUAL: перші походять із доходів протоколу та розподіляються в USD0, а другі надходять із нової емісії USUAL. Офіційний механізм розподіляє 30% вартості протоколу заблокованим USUALx і залишає 70% у казначействі DAO; сума змінюється залежно від доходу від забезпечення, параметрів протоколу, відповідних заблокованих позицій і рішень управління та не є фіксованою ставкою чи безумовною виплатою.