Question 1

Що таке SPA і чим він відрізняється від USDs?

Accepted Answer

SPA — це токен накопичення вартості екосистеми Sperax, а не стейблкоїн, прив’язаний до долара США. Офіційно його позиціонують так: власники можуть блокувати SPA, щоб отримати veSPA, а потім через veSPA брати участь в управлінні Sperax і отримувати частку винагород за стейкінг. Дизайн накопичення вартості SPA пов’язаний із протоколом USDs, але їхні функції різні. USDs — це продукт агрегації доходності стейблкоїна, розгорнутий в Arbitrum; SPA/veSPA використовуються для розподілу винагород за стейкінг і впливу на рішення з управління щодо параметрів USDs, стратегій дохідності, застави та інших питань.

Question 2

Що таке veSPA, який отримують після блокування SPA?

Accepted Answer

Після блокування SPA користувачі отримують veSPA; veSPA не можна передавати. Його баланс пропорційний строку блокування: за однакової кількості заблокованих SPA вибір довшого строку блокування дає більше veSPA. veSPA — це не інший токен винагород, яким можна вільно торгувати, а підтвердження ваги, що відповідає заблокованому стану. Ця вага одночасно визначає частку користувача в пулі винагород за стейкінг і є основою права голосу в управлінні, тому збільшення кількості заблокованих токенів або продовження строку блокування впливає на обидві ваги.

Question 3

Як формуються та розподіляються винагороди за стейкінг SPA?

Accepted Answer

Винагороди за стейкінг SPA розподіляються пропорційно до частки балансу veSPA користувача в сукупному балансі veSPA та накопичуються щотижня. Це можна узагальнити так: частка винагороди користувача за певний період = veSPA користувача ÷ сукупний veSPA × винагорода, доступна для розподілу за цей період. Ця формула описує пропорцію розподілу, а не обіцяє фіксовану річну дохідність. Джерела винагород за поточний період включають комісійний дохід від карбування та викупу USDs, а також емісії xSPA з казначейства. Офіційне пояснення зазначає, що відповідний дохід і комісії спочатку формуються в USDs, після чого конвертуються в SPA та розподіляються між стейкерами; емісія xSPA, описана в SIP-66, становить 420,000 токенів на тиждень. Фактично отримана кількість також змінюватиметься залежно від загальної суми винагород за період, загального veSPA в мережі та власного veSPA користувача.

Question 4

Чому veSPA, вага винагород і право голосу зменшуються з часом?

Accepted Answer

Баланс veSPA не залишається незмінним протягом усього строку блокування, а лінійно зменшується з часом, тому щотижнева вага винагород і вага в управлінні для одного й того самого блокування також поступово знижуються. Користувачі можуть збільшити баланс veSPA, додавши заблоковані SPA, подовживши строк блокування або повторно застейкавши винагороди SPA. Баланс після закінчення строку блокування залежить від заздалегідь обраного способу виходу: за опції автоматичного охолодження veSPA знижується до нуля; за ручної опції охолодження «продовжити стейкінг» veSPA знижується до 0.01917 від кількості застейканих SPA. Офіційні матеріали також зазначають, що нові стейкери не можуть використовувати опцію «продовжити стейкінг».

Question 5

Як veSPA бере участь в управлінні Sperax?

Accepted Answer

Власники veSPA можуть брати участь у прийнятті рішень через офчейн-управління Sperax у Snapshot; офіційно наведені питання включають параметри протоколу USDs, стратегії дохідності, прийнятну заставу та функції нових продуктів. Вага тут походить від veSPA, а не розраховується безпосередньо за балансом незаблокованих SPA. Офіційна документація описує ончейн-управління як план на майбутнє, тому його не можна вважати вже запущеною функцією. Під час перегляду конкретної пропозиції також слід перевірити, чи вона перебуває на обговоренні, голосуванні, уже схвалена або виконується, і керуватися правилами та часовим вікном відповідного Snapshot.

Question 6

Чому обіг SPA не дорівнює сумі ончейн-балансів?

Accepted Answer

Офіційний розрахунок обігу не просто додає баланси SPA в одному ланцюгу. Його формула: загальна кількість SPA в Ethereum + загальна кількість SPA в Arbitrum + загальна кількість wSPA в Ethereum, за вирахуванням wSPA, заблокованих у мосту Arbitrum, SPA на основних гаманцях і SPA, заблокованих у SPA Staking Protocol. Мета цього підходу — уникнути подвійного обліку кросчейн-представлень одного активу та виключити баланси, заблоковані мостом, утримувані на основних гаманцях або заблоковані в стейкінгу, які не вважаються такими, що перебувають в обігу за цією методологією. Отже, загальна пропозиція, баланси в різних ланцюгах, баланси обгорнутих токенів і обіг не є поняттями, які можна безпосередньо взаємозамінювати.

Question 7

Як слід розуміти розподіл і графік вестингу SPA?

Accepted Answer

Початковий розподіл SPA включає такі категорії, як казначейство, фонд, стартова ліквідність, винагороди за стейкінг, команда та радники, а також приватний продаж; умови блокування та вестингу цих категорій різняться. Наприклад, офіційна документація зазначає, що частина казначейства розблоковується лінійно протягом чотирьох років від запуску протоколу управління, а частина команди та радників має шестимісячний кліф, після якого діє чотирирічний лінійний вестинг. Ці умови описують, коли токени переходять із конкретного стану розподілу чи блокування до стану, в якому ними можна розпоряджатися, але вони не пояснюють автоматично, коли токени потраплять на ринок для торгівлі. Оцінюючи пропозицію, слід окремо розглядати початковий розподіл, блокування, вестинг, кросчейн-статус, блокування в стейкінгу та фактичний обсяг, доступний для торгівлі на ринку.

Question 8

Чи відбувалося спалювання токенів SPA і що воно означає?

Accepted Answer

У 2022 році Фонд Sperax спалив загалом 375,000,000 SPA: 250,000,000 у травні та 125,000,000 у вересні. Цей запис є подією обробки пропозиції, яка вже відбулася. Спалювання зменшує кількість, що відповідає спаленим токенам, але з цього не можна робити висновок, що спалювання триватиме в майбутньому, або безпосередньо виводити результат для ціни. Для оцінки його значення слід також відокремлювати його від інших елементів пропозиції, зокрема наступних блокувань, розблокувань, стейкінгу та кросчейн-балансів.

Ціна Sperax (SPA)