Ціна Solrise (SLRS)

SLRS — це утилітарний токен екосистеми Solrise Finance, що використовує стандарт Solana SPL; офіційно вказана адреса токена — SLRSSpSLUTP7okbCUBYStWCo1vUgyt775faPqz8HUMr. Його розкриті варіанти використання зосереджені на отриманні після стейкінгу пільг щодо комісій або умов участі в екосистемі. SLRS не є акцією Solrise і не надає власникам права власності, дивідендів, розподілів, викупу або вимоги при ліквідації щодо компанії, її доходів чи активів. Тому утилітарні функції токена слід розглядати окремо від корпоративного капіталу чи часток фонду.

Solrise Funds — це токенізовані пули активів, якими активно керують сторонні менеджери фондів і які концептуально працюють подібно до фондів на традиційних ринках. Інвестори можуть брати участь, коли фонд відкритий і вони володіють базовими активами, прийнятими цим фондом; базові активи — це активи, що використовуються для придбання часток фонду, а не сам SLRS. Протокол має некастодіальний дизайн: менеджери можуть виконувати інвестиційні операції в дозволених програмах Solana, наприклад обмінювати активи через AMM або торгувати ончейн-безстроковими контрактами, але не можуть безпосередньо переказувати активи фонду третім сторонам. Майбутні функції стейкінгу, кредитування та інші в документації вказані як майбутні можливості й не можуть вважатися наявними функціями.

Практичний ефект стейкінгу SLRS залежить від ролі учасника. Для менеджера фонду стейкінг може збільшити частку комісії за результативність, яку він отримує з комісії, сплачуваної інвесторами під час виходу; для інвестора фонду він може зменшити комісію за вихід, що сплачується протоколу Solrise під час виходу з фонду; у документації також вказано пільги на комісію за внутрішньододаткові обміни для користувачів Solflare. Ці дві комісії фонду не однакові: комісію за результативність менеджер встановлює під час створення фонду, і вона не може змінюватися; комісія за вихід — це плата, яку інвестор сплачує протоколу під час виходу. За офіційним поясненням, частка менеджера в комісії за результативність може зрости максимум до 98%, а комісія за вихід для інвестора може зменшитися максимум на 95%, але фактичні пільги залежать від застосовної ролі та умов стейкінгу.

Максимальна пропозиція SLRS становить 1 млрд токенів, але «максимальна пропозиція» не дорівнює обігу на будь-який момент часу. Розподіл такий: команда 20% (200 млн токенів), екосистемні стимули 30% (300 млн токенів), фонд 30.03% (300.32 млн токенів), залучення коштів 11.97% (119.68 млн токенів), ліквідність 5% (50 млн токенів) і радники 3% (30 млн токенів). Правила розблокування визначають, коли різні категорії можуть надійти на ринок: для команди й радників 25% розблоковуються після cliff тривалістю два роки, а решта 75% лінійно нараховується протягом трьох років; для екосистемних стимулів 10% розблоковуються на TGE, а решта 90% лінійно нараховується протягом 24 місяців; для фонду 30% розблоковуються під час запуску mainnet, а решта 70% — через 24 місяці після запуску mainnet. Частка ліквідності розблоковується на TGE. Отже, для оцінки торгованої пропозиції слід враховувати фактичний статус TGE, mainnet і виконання нарахування, а не лише ліміт пропозиції.

Частка залучення коштів становить 11.97% максимальної пропозиції, а її внутрішнє нарахування також відрізняється: Strategic A отримує 5% на TGE, а решта 95% лінійно розблоковується протягом 24 місяців після 12-місячного блокування; Strategic B також отримує 5% на TGE, але має 6-місячне блокування, а решта лінійно розблоковується протягом 12 місяців; частка публічного продажу розблоковується на 100%. Це означає, що «токени залучення коштів» не є однією подією розблокування. Cliff — це період очікування, протягом якого до його завершення не відбувається розблокування за подальшим лінійним графіком; лінійне нарахування означає поступове розблокування решти частки протягом визначеного періоду. Вони впливають на розподіл у часі потенційно обігової пропозиції, але не доводять, що кожен розблокований токен буде продано.

Економічний зв'язок SLRS переважно випливає з його впливу після стейкінгу на умови певних комісій, а не з прямого права вимоги на грошові потоки компанії чи активи фонду. Лише якщо користувачі фактично використовують Solrise Funds і виконують відповідні умови стейкінгу, нижча комісія за вихід або вища частка комісії менеджера за результативність можуть стати відчутною функцією; поза такими сценаріями ці пільги не обов'язково виникають. Крім того, вартість активів фонду розраховується за ціновими джерелами, такими як цінові оракули, а результати фонду також пов'язані з інвестиційними операціями менеджера; це механізми іншого рівня, ніж пільги SLRS щодо комісій. Дохідність фонду, ринкова ціна токена, дохід від стейкінгу та економія на комісіях не можуть прямо ототожнюватися між собою та залежать від використання продукту, правил, умов блокування й ринкової ліквідності.