Ціна Ondo U.S. Dollar Yield (USDY)

USDY — доларовий дохідний токен (yieldcoin) від Ondo, базовими активами якого є короткострокові державні облігації США та банківські депозити. Це не стейблкоїн, який обіцяє завжди погашатися за фіксованою ціною 1 долар США: USDY розроблено так, щоб дохід від базових активів накопичувався для власника, а не щоб ціна токена залишалася сталою на рівні 1 долар США. Ondo описує USDY як боргове зобов’язання, випущене структурою, ізольованою від банкрутства, і на сторінці продукту вказує щоденне підтвердження резервів та механізми підтвердження третьою стороною. Ці структури призначені для пояснення способу забезпечення активами й розкриття інформації; вони не є страхуванням банківських депозитів, обіцянкою відсутності ризику чи гарантованою фіксованою дохідністю.

USDY — це токен «накопичувального» типу: дохід відображається поступовим зростанням ціни частки кожного USDY, а кількість токенів у власника сама по собі не збільшується автоматично через цей механізм. Наприклад, якщо лише для пояснення механізму припустити володіння 1 USDY, а ціна частки зросте з 1 долара США до 1.01 долара США, у власника все одно буде 1 токен, але його відповідна вартість обчислюватиметься за цією ціною. Цей приклад не є фактичною ціною або дохідністю. Ondo також пропонує rUSDY — rebase-версію: її розроблено так, щоб щоденний відсоток відображався у вигляді додаткового балансу токенів і зберігав представлення близько 1 долара США за токен. Способи відображення доходу в них різні; рішення про конвертацію, умови конвертації та ціну виконання на вторинному ринку слід оцінювати за правилами продукту й ринковими умовами на той час.

На сторінці продукту Ondo зазначено, що USDY підтримує щоденну підписку та погашення, а також що випуск і погашення можуть здійснюватися цілодобово. Підписка означає отримання нововипущених USDY за процедурою продукту, тоді як погашення означає повернення USDY за процедурою продукту та запит відповідного розрахунку; обидва варіанти відрізняються від продажу USDY іншому користувачеві на вторинному ринку. Можливість скористатися підпискою або погашенням залежить від застосовних умов продукту та відповідності учасника критеріям. Ondo вказує на сторінці продукту, що USDY призначений для фізичних осіб і інституційних інвесторів не зі США; отже, можливість ончейн володіти чи отримати токен не означає автоматично, що певна адреса може безпосередньо брати участь у процедурі підписки або погашення в емітента.

Основа вартості USDY походить із розкритого ним портфеля короткострокових державних облігацій США та банківських депозитів, а дохід відображається відповідно до доходу цього портфеля через накопичувальний механізм USDY. Якщо дохідність базових активів, комісії, умови продукту або умови ринкової торгівлі змінюються, показники USDY також можуть змінюватися; не можна вважати показник річної дохідності, відображений на сторінці продукту в певний момент, гарантованою дохідністю для всіх періодів володіння.

USDY можна використовувати як передаваний ончейн-актив, а Ondo наводить такі потенційні сценарії використання, як управління грошовими коштами, застава, кредитування та платежі. Однак передаваність токена не означає, що кожен протокол, гаманець або юрисдикція його прийматиме; внесення USDY до певного DeFi-протоколу також додає ризики смартконтрактів, ліквідації та ринкові ризики самого протоколу.

«Щоденна ліквідність» USDY описує механізми підписки й погашення, що надаються продуктом емітента; ліквідність вторинного ринку натомість залежить від конкретної мережі, торгового майданчика, книги заявок і котирувань. Якщо потрібно вийти з позиції, погашення або продаж на вторинному ринку передбачатимуть різні умови щодо відповідності критеріям, процедури, комісій і ціни виконання, тому їх не можна вважати цілком однаковими.