Ціна Hashflow (HFT)

HFT — це токен управління протоколом Hashflow і його платформою управління Hashverse. Hashflow — торговий протокол, заснований на мережі ліквідності із запитом котирувань (RFQ); головне призначення HFT полягає не у використанні як активу для котирування конкретної угоди, а в організації управління протоколом. Ці два рівні функцій слід розуміти окремо: механізм RFQ визначає, як трейдери отримують і виконують котирування, а механізм управління HFT визначає, як спільнота ухвалює рішення щодо майбутніх питань протоколу. Володіння або блокування HFT не означає безпосереднього володіння часткою певного пулу ліквідності.

У моделі RFQ Hashflow постачальники ліквідності спочатку надають конкретні котирування, і користувач може вирішити, чи здійснювати угоду, на підставі цього котирування до виконання; після цього угода розраховується ончейн відповідно до котирування. Це відрізняється від підходу, за якого ціна безперервно обчислюється кривою автоматизованого пулу ліквідності: котирування є чіткою умовою до виконання угоди. Цей механізм покладає відповідальність за ціноутворення на маркетмейкера, який подає котирування: маркетмейкер визначає ціну й обсяг, за якими готовий здійснити угоду, а розрахунок починається лише після прийняття котирування користувачем. Чітке котирування не означає відсутності ринкового ризику; доступність котирувань, спред і доступний для виконання обсяг усе ще змінюються залежно від ринкових умов і готовності постачальників ліквідності.

Управління HFT використовує модель vote-escrow (ve): сила голосу визначається як кількістю заблокованих HFT, так і строком блокування. Саме лише володіння HFT не визначає автоматично вагу управління; токени потрібно застейкати й заблокувати, щоб вони увійшли до цього механізму розрахунку управління. Ця конструкція пов’язує довгостроковіші зобов’язання щодо блокування з вищою силою голосу. Документація перелічує серед сфер управління комісії протоколу, маркетингове просування та розвиток коду; це колективні рішення щодо правил протоколу й напрямів розподілу ресурсів, а не обіцянка особистого торгового доходу.

Початкова пропозиція HFT становила 1 мільярд токенів. У початковому розподілі 53.18% призначено для розвитку екосистеми, 25% — раннім інвесторам, 19.32% — основній команді, а 2.5% зарезервовано для майбутнього найму. Частки розподілу описують схему належності за категоріями й не можуть прямо прирівнюватися до обсягу, доступного для торгівлі в певний момент. Категорія розвитку екосистеми охоплює спільноту, партнерів і ліквідність, тому її економічна роль відрізняється від категорій команди або ранніх інвесторів. Щоб оцінити фактичний вплив пропозиції на ринок, також потрібно враховувати графік розблокування кожної категорії, а не вважати всі 1 мільярд токенів початкової пропозиції такими, що одразу перебувають в обігу.

Вивільнення пропозиції HFT поділено на два етапи: поетапне розблокування після генезису та стабільна емісія після чотирьох років. На момент генезису початковий обсяг в обігу становив 175,229,156 токенів, тобто 17.52% загальної пропозиції; решта розподілених категорій надходитиме в обіг за власними правилами. Команда й ранні інвестори через один рік після TGE отримують 25%; решта 75% команди нараховується щодня лінійно протягом наступних трьох-п’яти років, а решта 75% інвесторів — щодня лінійно протягом наступних трьох років. Партнери екосистеми також отримують 25% через рік, а решта нараховується щодня лінійно протягом наступних трьох років; винагороди Hashverse розподіляються лінійно протягом чотирьох років. Темпи різних категорій відрізняються, тому правила розблокування однієї категорії не можна застосовувати до всіх HFT. Після чотирьох років дизайн передбачає перехід HFT до стабільної емісії у розмірі 4% на рік. Ці 4% є правилом подальшої річної емісії, а не показником, який слід змішувати з початковою пропозицією 1 мільярд токенів або кількістю в обігу в певний день.