Ціна Chintai (CHEX)

CHEX — це токен ресурсного та ліквідного призначення блокчейн-мережі Chintai Nexus. Він пов’язаний зі способом, яким мережа надає ресурси для таких операцій, як випуск і торгівля активами, а також використовується в механізмах, пов’язаних зі стейкінгом, ліквідністю та розподілом комісій. Він не є підтвердженням права власності на будь-який реальний актив. Механізми комісій або розподілу, пов’язані з володінням CHEX, походять із правил мережі, опублікованих Chintai; фактичне право на участь і результати розрахунків усе одно залежать від умов відповідного механізму.

Мережа Chintai перераховує ресурсні витрати в комісіях, пов’язаних із випуском або торгівлею активами, у CHEX для оплати мережевих ресурсів. Тобто споживання ресурсів спочатку враховується у відповідній комісії, сплаченій користувачем, а потім виражається та розраховується в CHEX за правилами мережі; користувач не обов’язково побачить окремий платіж, позначений як комісія за газ у CHEX. Цей механізм пов’язує діяльність із випуску та торгівлі з ресурсним призначенням CHEX, але «наявність ресурсних витрат у комісії» не означає, що всі комісії безпосередньо сплачуються будь-якому власнику. Те, як комісії надалі надходять до відповідних пулів і розподіляються, залежить від типу комісії та механізму стейкінгу або ліквідності.

Після стейкінгу CHEX учасники можуть отримувати частину комісій за ресурси платформи пропорційно до частки власного стейкінгу в загальному обсязі стейкінгу. Якщо комісії, доступні для розподілу за певний розрахунковий період, становлять F, ефективний особистий стейкінг — S, а загальний ефективний стейкінг — T, то за однакових інших умов відповідності частку можна подати як F × S/T. Джерела комісій і час розрахунків не є однаковими: пул комісій, пов’язаних із випуском активів, розподіляється поступово протягом року, тоді як комісії, пов’язані з торгівлею, можуть бути доступні стейкерам негайно. Поступовий розподіл означає, що вже отримані комісії за випуск не розраховуються всі в один момент; негайна доступність також не означає, що сума є фіксованою.

Дохідність від стейкінгу CHEX не є фіксованою ставкою. Сума, доступна для розподілу, насамперед залежить від ресурсних комісій, фактично отриманих платформою та включених до відповідного пулу; за незмінності цієї суми особиста частка також змінюється залежно від власного ефективного стейкінгу та загального ефективного стейкінгу. У white paper також розрізняється участь у ліквідності: учасники, які надають автоматизованому маркет-мейкеру ліквідність у CHEX та відповідній сумі в доларах США, можуть увійти до іншого пулу розподілу комісій. Це не той самий шлях участі, що простий стейкінг, тому жоден історичний або очікуваний розподіл не можна перетворювати на гарантовану річну дохідність.

У white paper зазначено, що поточна загальна пропозиція CHEX становить 1,25 млрд токенів. Із початкового 1 млрд токенів 600 млн було розподілено учасникам через голландський аукціон у 2019 році, а команді та операційній діяльності бізнесу було виділено по 200 млн; згодом ще 250 млн токенів було випущено для Chintai, утворивши описану в white paper загальну пропозицію в 1,25 млрд. Загальна пропозиція описує загальну кількість випущених або встановлених токенів і не має прямо ототожнюватися з кількістю, що вільно торгується на певний момент. Оскільки твердження на офіційному сайті, що «всі токени вже перебувають в обігу й більше не випускатимуться», суперечить опису нового випуску у white paper, тут використано історію пропозиції, наведену у white paper; на цій підставі не можна стверджувати, що в майбутньому не буде жодних інших змін правил.

Chintai заявляє, що використовуватиме 5% створеної нею вартості для купівлі CHEX на відкритому ринку та його безповоротного спалювання. Процес полягає у визначенні створеної вартості за критеріями цього механізму, здійсненні ринкових купівель на 5% від неї, а потім безповоротному виведенні придбаних CHEX зі стану, доступного для використання. Зворотний викуп і спалювання зменшують наявні токени, які фактично були придбані та спалені; це не є автоматичним скороченням загальної пропозиції на 5% і не рівнозначне виплаті доходу власникам. Обсяг викупу, ринкове виконання угод та інші зміни пропозиції впливають на чистий ефект за певний період, тому з одного лише механізму спалювання не можна робити висновок про ціну чи дохідність.

Не обов’язково. Деякі клієнти, які випускають активи на Chintai, можуть на власний розсуд вирішити здійснити аірдроп частини випущених ними активів стейкерам CHEX; чи відбудеться розподіл, які активи будуть розподілені та які умови застосовуються, визначає відповідний клієнт. Отже, стейкінг є однією з передумов можливої участі в таких необов’язкових клієнтських домовленостях, а не обіцянкою отримання аірдропу. Навіть якщо певний клієнт обирає аірдроп, відповідність особи умовам слід визначати за опублікованими ним правилами щодо права на участь, знімка стану, розподілу та отримання.

Механізм CHEX можна поділити на три ланцюги: діяльність із випуску та торгівлі створює комісії, що містять ресурсні витрати; стейкери або учасники ліквідності, які відповідають правилам, розподіляють частину комісій за правилами своїх пулів; а описаний Chintai механізм вартості використовує 5% від неї для ринкового викупу та спалювання CHEX. Три ланцюги взаємопов’язані, але їх не можна змішувати: дохід від комісій не є фіксованим доходом, частка стейкінгу не є правом власності на всі доходи мережі, а спалювання не є розподілом для стейкерів. Чи дасть кожен ланцюг фактичний результат, залежить від активності платформи, конкретних правил та умов участі.